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維斯手記
自從本星期初國內央行為應付銀行信貸過快增長而上調存款準備金率，加上國內經濟數據顯示熾熱和通漲升溫跡象，美匯指數上升出現Carry-trade平倉潮，港匯指數顯示資金流走跡象，這些種種的負面消息，便是市場解釋為何恆指進入一輪下跌趨勢。 不論這些市場解釋是否真正元兇，投資最重要是看清大方向，即盈利和估值現況與未來的變化。 進入2010年，有幾項消息是能夠指出未來一些投資方向: - 中國即將進入加息潮; - 中國出口出現復甦跡象，今年人民幣升值機率上升; - 中國國策調整經濟發展結構，實施「谷內需、重民生」政策; - 中國正進入高鐵時代，加上政府已放寬戶籍政策，預期會加劇國內城鎮化的發展，人口超過一千萬以上的超級城市將會在中華大地不斷增加; - 中國建設「四橫四縱」的高鐵網絡如火如荼，這對高鐵沿線城市的經濟發展將產生結構性變化; - 中國人均GDP升破3000美元，整體而言中國進入工業化中後期發展時期。不過政治首都北京、經濟首都上海、及杭州、寧波、廣州、深圳等沿海城市的人均GDP率先升破10000美元，正式進入中等發達經濟體。內陸大城市如西安、重慶、成都、鄭州等的人均GDP則只是剛突破3000至4000美元，步入寬裕小康階段。其他內陸鄉鎮和偏遠地區的人均GDP更少; - 中國將推進電信網、廣播電視網和互聯網「三網融合」，造大國內移動互聯網市場，並鼓勵發展相關產業; - 中國胡溫政府的「科學發展觀」政策，便是加強發展國內高新科技產業; - 中國「十一五規劃」即將完結，預視未來五年中國經濟發展方向的「十二五規劃」很快便會出臺。 此外，美國總統 奧巴馬發布限制銀行自營買賣風險措施， 即意味著投行們可能不能在股市和商品市場進行投機炒賣。在具體措施推出之前，這可能會引發一場平倉潮。假若投行們不能投機炒賣商品，商品市場的定價會否由投行的投機炒賣轉為真正反映市場供需，那麼今後商品市場的走勢將會如何呢 ? 這個具結構性影響的潛在風險 / 機會確實需要密切留意了。
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維斯手記
已經很久沒有更新網誌了, 原因都是這一個多月時間經常身在國內, 當地政府部門封鎖了Yahoo Blog所致。 從上年十一月至今天的1月中期間我去了國內的山西、福建、廣東北、河南、湖南和貴州等各大都市和鄉郊地區, 確實獲益良多, 旅途上能夠實地了解當地的經濟發展狀況和居民生活現況, 對地方國情加深了認識。近期香港社會的熱門話題, 便是香港興建高鐵問題。關於高鐵, 近日自己亦乘搭了最新營運的武廣高鐵, 早上從位於廣州花都區的廣州北站乘搭最高時速達到350km的武廣高鐵，只需兩小時便到達湖南長沙，列車班次、車速和列車設計確實值得稱讚。此外, 自己早前亦乘搭了京津高鐵, 從北京南站乘搭最高時速同樣達到350公里的高鐵列車, 半小時左右便到達天津, 確實方便快捷。京津高鐵列車與武廣高鐵的不同之處, 便是車型不同(CRH2型 VS CRH3型)。例如火車頭、列車編組車卡數量、和車廂設施如燈光等是有所分別, 但兩者的平均運行車速卻是差不多。現時國內正在大力興建以「四橫四縱」模式所構成的全國高鐵網絡, 加上國內亦正加緊研發時速達到500公里的高鐵列車。一旦完成, 我們前往國內不同城市將會更為方便, 預期高鐵網絡將會成為國內居民的主要交通工具, 從而把中國幅員遼闊的地方經濟緊密連結, 成為未來國內經濟增長的主要動力之一。香港是否需要連接國內高鐵網絡, 相信這個問題已經不用多答, 但為何香港內部仍然出現不少反對聲音呢? 原因便是政府公關手法欠佳和地方諮詢不足, 此外, 不同階層的利益分配和觀點看法出現了深層矛盾所致。既然香港已經通過高鐵撥款, 預期2015年至2016年將會完成高鐵香港段的建設, 相信這個社會話題將會告一段落。不過, 國內鐵路局預期, 高鐵深圳段將於2010年7月左右投入營運, 並將連接武廣高鐵。個人相信, 到時應該會吸引不少香港人從深圳乘搭國內高鐵, 預期市場亦會懂得在深圳高鐵站與香港市區之間設立較多交通接駁, 從而把香港盡早融入國內高鐵網絡, 不用等待五至六年那麼長久。不過, 高鐵深圳段的開通亦可能會間接加快深港兩地的經濟融合, 看來「深港一體化」已經為時不遠了。
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已經很久沒有更新網誌了, 原因都是這一個多月時間經常身在國內, 當地政府部門封鎖了Yahoo Blog所致。 從上年十一月至今天的1月中期間我去了國內的山西、福建、廣東北、河南、湖南和貴州等各大都市和鄉郊地區, 確實獲益良多, 旅途上能夠實地了解當地的經濟發展狀況和居民生活現況, 對地方國情加深了認識。 近期香港社會的熱門話題, 便是香港興建高鐵問題。 關於高鐵, 近日自己亦乘搭了最新營運的武廣高鐵, 早上從位於廣州花都區的廣州北站乘搭最高時速達到350km的武廣高鐵，只需兩小時便到達湖南長沙，列車班次、車速和列車設計確實值得稱讚。 此外, 自己早前亦乘搭了京津高鐵, 從北京南站乘搭最高時速同樣達到350公里的高鐵列車, 半小時左右便到達天津, 確實方便快捷。 京津高鐵列車與武廣高鐵的不同之處, 便是車型不同(CRH2型 VS CRH3型)。例如火車頭、列車編組車卡數量、和車廂設施如燈光等是有所分別, 但兩者的平均運行車速卻是差不多。 現時國內正在大力興建以「四橫四縱」模式所構成的全國高鐵網絡, 加上國內亦正加緊研發時速達到500公里的高鐵列車。一旦完成, 我們前往國內不同城市將會更為方便, 預期高鐵網絡將會成為國內居民的主要交通工具, 從而把中國幅員遼闊的地方經濟緊密連結, 成為未來國內經濟增長的主要動力之一。 香港是否需要連接國內高鐵網絡, 相信這個問題已經不用多答, 但為何香港內部仍然出現不少反對聲音呢? 原因便是政府公關手法欠佳和地方諮詢不足, 此外, 不同階層的利益分配和觀點看法出現了深層矛盾所致。 既然香港已經通過高鐵撥款, 預期2015年至2016年將會完成高鐵香港段的建設, 相信這個社會話題將會告一段落。不過, 國內鐵路局預期, 高鐵深圳段將於2010年7月左右投入營運, 並將連接武廣高鐵。個人相信, 到時應該會吸引不少香港人從深圳乘搭國內高鐵, 預期市場亦會懂得在深圳高鐵站與香港市區之間設立較多 交通接駁, 從而把香港盡早融入國內高鐵網絡, 不用等待五至六年那麼長久。不過, 高鐵深圳段的開通亦可能會間接加快深港兩地的經濟融合, 看來「深港一體化」已經為時不遠了。
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