投資博客 » 陶冬的博客

March 06, 2010
14:10
日元套利升温　欧洲危机未了（3月7日）
» ‎ 陶冬的博客

上周好消息多了起来。希腊成功发行了50亿欧元的主权债券，而且有三倍超额认购的市场反应。美国二月非农业数据也好过预期。这些刺激......>>点击查看新浪博客原文
March 04, 2010
6:51
中国超越美国并非必然
» ‎ 陶冬的博客

在1890年前后，中国经济与美国经济曾经有过一次邂逅，各自的经济总量分别相当于当时全球经济总规模13%。不过，两个经济体此后的走向却截然相反：晚清时期的中国......>>点击查看新浪博客原文
February 27, 2010
19:55
短板拖累欧洲　就业考验美国（2月28日）
» ‎ 陶冬的博客

这是汇率主导的一周。上周伯南克在国会听证时指出，调高贴现率与加息时机没有必然的联系，经济复苏其实相当缓慢。美国的就业和房屋销售数据也不理想，市场暂时舒......>>点击查看新浪博客原文
February 23, 2010
23:20
主权债务危机
» ‎ 陶冬的博客

这场席卷全球的金融海啸是不是差不多已经过去了？从金融体系整体的风险角度讲，最坏的时间已经过去了。不过从政府财政角度看，最坏的时间远未到来。在过去18个月......>>点击查看新浪博客原文
February 21, 2010
9:32
联储突发招　资金未见少（2月21日）
» ‎ 陶冬的博客

旧的危机似乎告一段落，市场在寻求新的方向、新的动力，央行恰好在这个时候释放出耐人寻味的信号。上周股市、汇市失去了方向，商品市场则因套利交易重临而上涨。......>>点击查看新浪博客原文
February 19, 2010
16:01
新兴市场的崛起
» ‎ 陶冬的博客

这场罕见的金融危机，颠覆了许多人们习以为常的思维。新兴市场过去一直被认为是世界的二等公民，可是它们在危机中表现出色，汇率稳定、财政健全、经济复苏迅速。......>>点击查看新浪博客原文
February 14, 2010
22:21
欧洲救希腊　央行测退出（2月14日）
» ‎ 陶冬的博客

一波未平，一波又起。希腊债务危机刚见缓和，央行退市行动又开始升温。全球股市在动荡中度过了一周。套利交易回稳，商品价格反弹。希腊危机持续发酵，开始威胁......>>点击查看新浪博客原文
February 12, 2010
7:54
中国十年一变的大趋势
» ‎ 陶冬的博客

投资中国，其实是一件容易的事情。每十年看对一个大趋势便足够了。上世纪九十年代，中国经济的大趋势是出口热。小平南巡之后，经济特区崛起，东南沿海地区涌入......>>点击查看新浪博客原文
February 09, 2010
19:06
丰田的中年危机
» ‎ 陶冬的博客

“车到山前必有路，有路必有丰田车”。改革开放伊始，丰田汽车在中国竖起的大广告牌，充满匠意，充满自信。那经典的语言，成为初识广告的中国人饭后茶余的话题......>>点击查看新浪博客原文
February 07, 2010
1:54
希腊震散欧元　套利拖垮大市（2月7日）
» ‎ 陶冬的博客

欧洲站在了市场的聚光灯下，不过这是不光彩的曝光。希腊债务危机持续发酵，葡萄牙、西班牙的债务形势也趋紧张。这个导致欧元汇率急挫，美元突破7个月来的高位，......>>点击查看新浪博客原文
February 04, 2010
22:58
“被”升值的美元
» ‎ 陶冬的博客

从任何意义上，美元都是一个失去信用的国际储蓄货币。美国2010年财政赤字预计高达1.6万亿美元（相当于GDP的10.6%），这是无法长期维持的债务......>>点击查看新浪博客原文
February 02, 2010
21:33
2010年投资要知进退
» ‎ 陶冬的博客

2010年投资，必须“知进退”。如果有人在百年一遇的金融海啸中没有没顶，却被常见的潮水卷走，那真是做了枉死鬼。今年全球经济形势，在向好的方向发展。......>>点击查看新浪博客原文
January 31, 2010
8:31
希腊掀欧洲风暴　美元惹套利平仓（1月31日）
» ‎ 陶冬的博客

超出预期的公司盈利和强劲的美国增长数据，甚至伯南克的连任，都不能挽救市场进一步下沉的命运。奥巴马激进的银行改革、中国加速宏观调控、希腊违约风险，仍然是......>>点击查看新浪博客原文
January 27, 2010
23:21
变得激进的奥巴马
» ‎ 陶冬的博客

下个月的美国就业数据中，可能会多一位失业人士。他是名人，叫伯南克。联储主席伯南克，在百年一遇的金融海啸中，力挽狂澜，推出量化宽松政策，稳定了信心，稳......>>点击查看新浪博客原文
January 23, 2010
22:14
美国推银改　风险现隐忧（1月24日）
» ‎ 陶冬的博客

风险，是上周市场的代名词。美国总统奥巴马推出激进的银行改革方案，激起市场对银行盈利前景的担忧，金融股浴血。中国通货膨胀超出预期，触发市场对中国加速收紧......>>点击查看新浪博客原文
January 20, 2010
21:31
2010年是政策风险年
» ‎ 陶冬的博客

中国已经成功地度过了上世纪90年代初以来最大的增长危机。一场百年一遇的金融危机席卷全球，中国经济也深受其害。不过在极其进取的财政、货币政策支持下，经济在......>>点击查看新浪博客原文
January 16, 2010
23:20
央行慎退出　业绩寻端倪（1月17日）
» ‎ 陶冬的博客

上周市场先升后跌。在前半周，日元喘定加上中国强劲的出口数字，带动商品价格和商品股票上涨。之后中国调高存款准备金率、希腊违约担心再起，大市掉头回落，JPMo......>>点击查看新浪博客原文
January 12, 2010
21:43
利率正常化，你准备好了吗？
» ‎ 陶冬的博客

中国人民银行在1月12日，突然调高存款准备金率50基点。此项政策本身对经济的影响有限，但却是货币环境正常化、利率水平正常化的第一步。在保持经济适度增长、推......>>点击查看新浪博客原文
January 09, 2010
15:54
日元带出开门红　就业进入徘徊期（1月9日）
» ‎ 陶冬的博客

上周市场的主角是日元。日元贬值，套利交易卷土重来，股票、商品、石油、黄金纷纷走俏。连美国令人失望的就业数字，也未能改变2010年第一周的上升势头。日本财......>>点击查看新浪博客原文
January 05, 2010
19:24
经济平稳市场动荡 - 2010年全球展望
» ‎ 陶冬的博客

美国福布斯杂志评出七大近在眼前的金融泡沫。黄金位列榜首，中国房地产、新兴市场入围三甲，接下来是美国国债、大学学费、ETF和铜价。这些资......>>点击查看新浪博客原文
January 02, 2010
11:15
2010年：市场回归基本面（1月3日）
» ‎ 陶冬的博客

2010年市场的一大趋势，是回归基本面。雷曼兄弟倒闭为契机，全球市场出现了罕见的动荡，金融体系更面临崩溃的危机。但是各国央行联手干预市场，通过量化宽松政策......>>点击查看新浪博客原文
December 29, 2009
21:14
套利交易：2010年的最大风险
» ‎ 陶冬的博客

在2009年，全球经济和金融市场的关键词是“D”，指的是depression（经济萧条）。最坏情况没有出现，结果是金融资产价格大升，经济也缓慢地步出衰退。在2010年，......>>点击查看新浪博客原文
December 27, 2009
9:56
市况静　美元稳（12月27日）
» ‎ 陶冬的博客

圣诞假期来临，市场上投机交易明显减少，美元反弹终于止住，套利交易平仓也趋向稳定，带动股市、商品市场回稳，石油价格反弹，美国长期国债利率持续上涨。上周......>>点击查看新浪博客原文
December 23, 2009
6:39
中国已经成为世界的中国
» ‎ 陶冬的博客

笔者所在的瑞士信贷，每年之初都在世界各大城市举行“世界经济展望”的巡回演讲。分析员的出场次序过去是美国、日本、欧洲，不过从2003年起变为以美国、中......>>点击查看新浪博客原文
December 20, 2009
9:49
美元强势　套利平仓（12月20日）
» ‎ 陶冬的博客

美元走势牵动着所有金融市场的神经。美元指数在上周创下了三个月来的新高，带动股票、商品和黄金市场下挫，套利交易盘加速散货，风险指数回升。资金回流利好美国......>>点击查看新浪博客原文
9:49
美元强势　套利平仓（12月20日）
» ‎ 陶冬的博客

美元走势牵动着所有金融市场的神经。美元指数在上周创下了三个月来的新高，带动股票、商品和黄金市场下挫，套利交易盘加速散货，风险指数回升。资金回流利好美国......>>点击查看新浪博客原文
December 17, 2009
22:49
商品价格与经济需求还有关吗?
» ‎ 陶冬的博客

目前世界上有129艘大型油轮满载着原油在公海漂泊，却没有特定的卸货港口。中国有近7500万吨铁矿石，静静地躺在沿海码头，它们的主人却多数并非炼钢的。这些反常......>>点击查看新浪博客原文
December 15, 2009
7:43
亚洲共同体是梦想吗？
» ‎ 陶冬的博客

日本首相鸠山上任伊始，便提出了建立亚洲共同体的构想。这是亚洲首次有国家领袖级人士，倡议建立欧盟那样的经济共同体、政治邦联。过去的APE......>>点击查看新浪博客原文
December 12, 2009
17:10
债券违约忧虑起　美元转势风头劲（12月13日）
» ‎ 陶冬的博客

强劲数据的利好与主权债务违约风险的利空，交织着影响了市场的情绪。美元反弹，为商品、黄金和石油带来了糟糕的一周。继迪拜世界债务问题之后，南欧国家的债务......>>点击查看新浪博客原文
December 08, 2009
23:17
美联储的水喉
» ‎ 陶冬的博客

一般来讲，从树上爬下来要比爬上去容易。不过如果上到了树梢，下来比上去更难。在流动性管理上，美联储就是上了树梢，上不得、下不得。为了防止全球金融体系崩......>>点击查看新浪博客原文
December 06, 2009
1:00
非农出狂彩　央行行慢拍（12月6日）
» ‎ 陶冬的博客

上周迪拜世界没有什么意外，美国非农业就业数据却爆出了冷门。十一月非农业就业数字，市场预期为减少12.5万份，但实际减少仅为1.1万份工作，失业率也由10.2%回......>>点击查看新浪博客原文
December 02, 2009
6:18
欧洲选择了逃避
» ‎ 陶冬的博客

欧洲总算选出了自己的领袖，欧洲最终都不能选出一个真正的领袖。 2009年11月19日，欧盟各国选举比利时首相范任培（Herman Van Rompuy）为首任全职总统，欧洲有了......>>点击查看新浪博客原文
6:18
欧洲选择了逃避
» ‎ 陶冬的博客

欧洲总算选出了自己的领袖，欧洲最终都不能选出一个真正的领袖。 2009年11月19日，欧盟各国选举比利时首相范任培（Herman Van Rompuy）为首任全职总统，欧洲有了......>>点击查看新浪博客原文
November 28, 2009
20:44
迪拜惊现危机　非农喜待突破（11月29日）
» ‎ 陶冬的博客

“D”又成了金融市场的关键词，不过这次不是Depression（衰退），不是Dollar（美元），而是Dubai（迪拜）。迪拜世界的房地产分支Nakheel要求债务重整，向已经超......>>点击查看新浪博客原文
November 27, 2009
17:02
迪拜世界并非末日世界
» ‎ 陶冬的博客

在有力机构出手之前，迪拜世界所触发的全球恐慌还会持续一段时间 1）许多金融机构（尤其是欧洲）都借钱给了中东 2）中东主权基金要套现救火 3）美元反弹触发套利......>>点击查看新浪博客原文
November 26, 2009
12:33
明年下半年房地产市场进入调整期
» ‎ 陶冬的博客

《21世纪》从宏观经济角度，哪些因素推动了今年房市重回繁荣？繁荣背后主要的风险表现在哪些方面？从消费心理的层面，通胀和资产价格上涨预期对于房市的供需结......>>点击查看新浪博客原文
November 23, 2009
21:32
逼人民币升值是三流经济学家的蠢主意
» ‎ 陶冬的博客

在人民币汇率上烽烟再起，西方大国在近期国际会议上演出了一场场逼宫闹剧，市场上关于人民币一次过升值的传言兴起。预期人民币升值，有一定的道理......>>点击查看新浪博客原文
November 22, 2009
15:52
美元反弹乏力　船运急涨过猛（11月22日）
» ‎ 陶冬的博客

投资者对市场走势出现分歧，资产价格个别发展。美国股市向好，但是亚洲股市偏弱。美元上周波动令人瞩目，黄金价格再创新高，石油略有下跌，散货船运价格（BDI指......>>点击查看新浪博客原文
15:52
美元反弹乏力　船运急涨过猛（11月22日）
» ‎ 陶冬的博客

投资者对市场走势出现分歧，资产价格个别发展。美国股市向好，但是亚洲股市偏弱。美元上周波动令人瞩目，黄金价格再创新高，石油略有下跌，散货船运价格（BDI指......>>点击查看新浪博客原文
November 17, 2009
22:30
中国：不要重蹈格林斯潘覆辙
» ‎ 陶冬的博客

在今年前九个月，中国的银行总共贷出8.7万亿人民币的新增贷款。如果将这些贷款换成面值1元的纸币首尾相连地铺路，这笔钱足够从地球到太阳绕八个来回。如此规模的......>>点击查看新浪博客原文
November 15, 2009
14:47
美元见反弹　黄金受追捧（11月15日）
» ‎ 陶冬的博客

美元上演了一场绝地反攻，金价再创新高，欧洲经济步出衰退，散货船运指数（BDI）一周暴涨21%。美元综合指数在创下十五个月新低之后出现反弹，触发......>>点击查看新浪博客原文
November 09, 2009
23:58
别错过“非洲热”
» ‎ 陶冬的博客

在1981－2000年的20年中，全球经济规模扩张了1.5倍，非洲的GDP却缩小了11%。政治动荡、战争、饥荒、疫病，给非洲大陆带来一场又一场灾难，经济更是满目苍痍。冷......>>点击查看新浪博客原文
November 08, 2009
10:07
央行暂缓退出　美国急谋加码（11月8日）
» ‎ 陶冬的博客

上周市场在温和的央行言论下，舒缓了对提早退出量化宽松政策的担心，扭转了过去十日风险意识急增的形势（VIX曾在一周内跳升近40%）。欧美股市大致造好，资金流出......>>点击查看新浪博客原文
November 03, 2009
7:29
2020年的中美关系
» ‎ 陶冬的博客

6 中美领导人互访时，在演讲中引用对方国家历史名人的语录（孔子、老子、惠特曼、林肯），已经成为一种时尚。奥巴马在他的第一次对华演讲中，又在时尚之外......>>点击查看新浪博客原文
7:29
2020年的中美关系
» ‎ 陶冬的博客

中美领导人互访时，在演讲中引用对方国家历史名人的语录（孔子、老子、惠特曼、林肯），已经成为一种时尚。奥巴马在他的第一次对华演讲中，又在时尚之外加入了一......>>点击查看新浪博客原文
October 31, 2009
20:38
央行退市： ROUND 1（11月1日）
» ‎ 陶冬的博客

“E”(exit,退出)取代“R”(recession,衰退)，成为市场的新焦点。全球市场在动荡中度过了一周，股市下挫，美元、日元反弹，部分套利交易平仓，带动商品价格全面......>>点击查看新浪博客原文
October 28, 2009
22:33
中国经济进入稳定增长期
» ‎ 陶冬的博客

中国第三季度GDP同比增长8.9％，季度环比增长折合年率（annualized quarter on quarter）达到10%，零售、投资、出口较上月均有加速。中国经济已经由复苏期进入稳......>>点击查看新浪博客原文
October 25, 2009
0:36
交通业绩惹回吐　美国经济出衰退（10月25日）
» ‎ 陶冬的博客

美国蓝筹公司的盈利继续亮丽。不过这次，牛却没有冲向红布。上周科技公司微软、雅虎、亚马逊的业绩均好过预期，全球股市也大致维持住了一个上升的......>>点击查看新浪博客原文
October 20, 2009
21:50
买海景房：到三亚还是西班牙
» ‎ 陶冬的博客

笔者最近在临近三亚的某个海滩豪宅楼盘看房。阳光、椰风，果然是不一样的环境。白沙、碧波，在中国颇罕见的海景。展览厅的沙盘上，摆放着一个个度......>>点击查看新浪博客原文
October 18, 2009
10:36
盈利主导股市　美汇暗藏杀机（10月18日）
» ‎ 陶冬的博客

美股破万点，美元创新低，石油升回76美元，黄金稳中上扬。上周金融市场围绕着两大主线展开：美国企业盈利和美元走势。以JPMorgan为首的美国蓝筹公......>>点击查看新浪博客原文
October 14, 2009
11:02
伯南克的祷告
» ‎ 陶冬的博客

“Lord, grant me chastity and continence, but not yet”（上帝啊，请赐予我磨练和自制，不过迟点才开始）。公元五世纪天主教名人奥斯汀（St. Augustine......>>点击查看新浪博客原文
October 11, 2009
14:10
澳洲拔头筹　盈利见真章（10月11日）
» ‎ 陶冬的博客

上周市场受两大因素主导：央行和与盈利。以美国铝业为首的蓝筹公司，盈利多数都好过预期，振奋了市场情绪。本周的银行业绩，将对市场气氛有重大影响。由于......>>点击查看新浪博客原文
October 06, 2009
20:29
出口反弹在即
» ‎ 陶冬的博客

笔者预言，中国的出口反弹在即。出口在今年年底前，应该可以恢复到15%—20%的增长。出口业，是中国在这场席卷全球的金融危机中受伤最深的领域。它......>>点击查看新浪博客原文
October 04, 2009
1:18
数据现熊踪　政策求全效（10月4日）
» ‎ 陶冬的博客

熊的影子，又大了一圈。全球股市在偏软的数字带动下继续调整，资金流出风险资产，国债上扬。美国三十年期国债收益一度跌破4%，十年期破3.1%。风险......>>点击查看新浪博客原文
September 29, 2009
20:28
印度尼西亚：新的金砖
» ‎ 陶冬的博客

印度尼西亚在这轮席卷全球的经济危机中，表现得相当突出。危机中印度尼西亚的单季ＧＤＰ下滑程度小过中国，小过世界许多国家。印度尼西亚股市在今年的升幅......>>点击查看新浪博客原文
September 26, 2009
14:05
市场担心触回调　央行加息遥无期（9月27日）
» ‎ 陶冬的博客

熊的阴影，又大了一轮。市场担心央行提早回收流动性，加上美国的最新数据欠佳，触发了资金流出风险资产，股市和商品市场出现了七月以来最大的抛售......>>点击查看新浪博客原文
September 23, 2009
11:01
过山车般的一年
» ‎ 陶冬的博客

雷曼兄弟倒闭至今已经有一年。在这一年中，全球金融市场像坐过山车一样起伏跌宕、震撼人心。不过一年之后，过山车又回到了出发点，除了心有余悸、腿在发软......>>点击查看新浪博客原文
September 19, 2009
17:19
股债同舞　G20共话（9月20日）
» ‎ 陶冬的博客

股债齐升的局面仍在持续中，美元、英镑齐跌也蔚为壮观，泛滥的流动性为市场制造出破纪录的又一个星期，亮丽的经济数据加深了资金对全球复苏的信心。 >>点击查看新浪博客原文
September 17, 2009
21:19
房地产滞胀未必代表见顶
» ‎ 陶冬的博客

中国房地产市场近月出现了量跌价升的“滞胀”。有人将销售量下跌，归咎为房价过度炒高后，购房人入市变得审慎，甚至认为房市已经见顶。房市和股市......>>点击查看新浪博客原文
September 14, 2009
22:00
热钱潮涌香江
» ‎ 陶冬的博客

在尖沙嘴九龙地铁站上，矗立着5个目前香港最炙手可热的豪宅。最近一个周末的下午，笔者在那里撞见20多位来自内地的炒房团成员，几乎每人手中都握有已签约......>>点击查看新浪博客原文
September 13, 2009
7:07
央行令市场起舞　美元诱套利交易（9月13日）
» ‎ 陶冬的博客

上周市场基本围绕着G20财长/行长会议声明舞动。G20会议认为经济复苏已见曙光，但是扩张性财政和货币政策只会在时机成熟后分步骤退出。由于央行无退出量化......>>点击查看新浪博客原文
September 08, 2009
13:32
台湾经济复苏在望
» ‎ 陶冬的博客

上周笔者在台湾，连续进行了三场经济/投资研讨会，既有公共论坛，也有与机构、私人投资者进行的闭门对话。在互动部分，除了问及中国经济、全球复苏外，投......>>点击查看新浪博客原文
September 06, 2009
11:39
市场处在"不应"状态　央行进入调整程序（9月6日）
» ‎ 陶冬的博客

牛一样强劲的数字，并没有将牛吸引回来。尽管美国的ISM数字远好过预期，非农业就业下降创出危机以来新低，欧洲、澳大利亚的数据也很强劲，市场却对......>>点击查看新浪博客原文
September 04, 2009
17:10
企业热钱带动下半年房价
» ‎ 陶冬的博客

0 《21世纪经济报道》：如何评价此轮房价上涨的幅度，构成此轮上涨的主要因素有哪些？和上一轮房价上升相比，此轮上涨出现了哪些新的变化？陶冬：中......>>点击查看新浪博客原文
September 01, 2009
12:17
伯南克的考验还在后面
» ‎ 陶冬的博客

2007年初，伯南克接手联储主席一职，本以为可以在格林斯潘打造的歌舞升平的热汽球上享受一番风光，不料热汽球很快就爆掉了。2010年初，伯南克将连任世界第......>>点击查看新浪博客原文
August 30, 2009
9:33
央行稳住利率　补贴托起复苏（8月30日）
» ‎ 陶冬的博客

牛，逛到债市那个园子去啃草了。上周末美国及欧洲央行关于低利率还会维持相当时间的承诺，刺激了国债市场，美国、欧洲、英国的国债价格一齐上升。美国十年期国......>>点击查看新浪博客原文
August 25, 2009
1:01
亚洲经济在复苏
» ‎ 陶冬的博客

这几个月，世界各地的经济数据纷纷爆出春芽，在亚洲则简直可以用“春意闹”来形容。德国、法国和日本经济分别于第二季度步出衰退，美国和欧元区GDP......>>点击查看新浪博客原文
August 22, 2009
18:57
经济数据继续向好　量化宽松隐含变数（8月23日）
» ‎ 陶冬的博客

牛群被一头驴搅得难受。在经济数据不断改善的刺激下，欧美股市纷纷创出今年以来的新高，石油期货冲上每桶74美元，商品价格向好，公司债市场集资顺利，风险意识......>>点击查看新浪博客原文
August 17, 2009
20:28
商业物业会否掀起另一轮金融海啸
» ‎ 陶冬的博客

金融市场情绪在V型反弹，美国住宅市场在U型筑底，劳工市场已经有企稳的迹象，但是美国商业物业市场的噩梦才刚刚开始。商业物业市场的恶化程度在明显加速，令联储......>>点击查看新浪博客原文
August 16, 2009
1:33
联储暂拒收水　欧洲突现增长（8月16日）
» ‎ 陶冬的博客

一段牛熊杂居的日子。上星期市场大致向好，但是周五美国的消费数据，激起了人们对经济复苏的担心，美股和商品市场趁机获利回吐。A股再列全球股市榜尾。上周有......>>点击查看新浪博客原文

← 蕭若元．政經短評黄国英 →