投資博客 » March 6, 2010

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March 07, 2010
12:50
內外夾擊僧多粥少　美國賭場收益下滑
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（法新社華盛頓7日電）美國雖然有更多州開放賭場經營，但是賭場業者今年卻壞運連連，除了受到不景氣影響，其他因素也造成他們收益下滑。

12:22

楊潔篪指制裁非解決伊朗核問題出路 - 香港新浪網

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12:10
楊潔篪指Ｇ20峰會應關注四問題
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外交部部長楊潔篪表示，今年是Ｇ20峰會的建章立制之年，中國願意同各方共同努力，本著民主、透明、公平、有效的原則來推動Ｇ２０機制在全球經濟治理方面發揮更大、更有效作用。
11:30
楊潔篪指世博是今年外交重點
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新外交部部長楊潔篪表示，上海世博會是第一次在發展中國家舉行的世博會，它不僅是一個經濟、社會、科技、人文領域的盛會，而且是一個外交盛會。「三人行必有我師」，這更是中國向世界、向各國人民學習的好機會。相信

10:52
两会行情牵动港股中资银行地产股异军突起
» ‎ Sina.com

　　本报记者杨卓卿北京报道　　近几日，前期表现疲弱的内银和内房板块已经异军突起，成为支撑港股的动力来源。一些接受《华夏时报》记者采访的人士表示：“香港市场与内地市场联系日益紧密，现在两会行情也对香港市场影响愈加深刻。” 　　3月1日，汇丰控股(00005.HK)在....
10:51
恒指上冲乏力受制蓝筹业绩逊预期
» ‎ Sina.com

　　受惠美国在消费及就业数据上的利好影响，再加上市场观望内地本周召开的两会，香港股市在本周初亦一度升至21000点的上方，但其后受制于权重股汇控2009年业绩仅增长2%，远逊于市场预估四至六成的增长，令其股价一度大挫7%；加上恒生银行及港交所公布的去年业绩均见倒退，虽然均....

10:51
內銀成績表聚焦資產質素
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月3日
兩會將於本周五召開，市場氣氛也好轉，近期走勢最好的要數中資銀行。隨着各家銀行的再融資計劃逐步推進，提高資本充足比率的壓力一掃而空，加上業績漸近，中資銀表現實在不差。

市場漸消化融資計劃

交行（3328）和招行（3968）先後公布了再融資方案。在交行公布不多於420億元人民幣再融資方案，以及招行的A、H配股計劃之後，二者的股價也受到支持，反映出經過較長時間的消化，對於銀行再融資的擔憂已在銀行股價中得到較充分的反映。除非出現天量、超預期的再融資方案，銀行業估值應有潛力上升。

由於交行、招行都同時在A、H 股融資，對市場的實際影響都將小於融資總額，特別是財政部、滙豐、招商局等大股東出資之後，實際股票市場融資額將更小。今年還有股權融資需求的銀行包括中行（3988），中行已在公告中明確表示發行400億人民幣可轉債後將首先考慮H股融資。

最引人注目的是上周內地上市浦發銀行公告由於籌劃引入戰略投資者事宜，公司股票停牌，市場傳言潛在的戰略投資者可能為中國移動。以定向增發的方式引入戰略投資者，不但能夠有效地補充核心資本，支持公司未來三年規模高速發展，以及打造金融控股公司的戰略舉措。如果能夠發揮與中移動的協同效應，中移動在客戶、網點、技術及其他資源上的優勢將為浦發銀行發展包括手機銀行在內的金融業務提供巨大支援。中移動（無論是母公司還是上市公司）投資銀行都看似古怪，成不成事依然看今日浦發的公告。

近期市場就內地地方政府債券對銀行資產質量的拖累憂慮增加，連帶將提高銀行的風險。地方政府負債率自去年開始處於較高水平，根據央行2009年4季度披露的資料，地方政府負債總額約為5萬億元人民幣，部分為政府貸款的地方融資平台風險控制方面較為寬鬆，由於平台貸款有政府信用或准政府信用保證，且地方政府的明細財務資料難以獲得，不排除部分貸款的償付能力和抵押、擔保不足以覆蓋潛在損失，增加了銀行信貸的系統性風險。因此，近日財政部也進一步明確規定貸款審核時地方政府和人大開具的「擔保函」無效，降低銀行的風險。

資本充足率料可過關

有關方面曾有過討論，今年對大型銀行資本充足率的監管標準可能達到11.5%，有專家分析指出，內銀最少要再集資780 億元人民幣，以符合新標準。有分析員指出，市場早已經預料內銀要提高資本充足比率，看來此輪銀行融資後資本充足比例的底線或高過預期。

事實上，資本充足比率因素已經不是主導銀行走勢的主要因素。CPI的走勢主導收緊措施落實的力度與速度。就銀行而言，存款準備金率上調自然不利，不過加息就有利於息差提高，收緊措施也不是一面倒地不利。在本次業績中，市場最應該關心的資產質量的問題，如壞賬比例以及壞賬的撥備率等等，這些因素才是影響銀行未來三到五年盈利的關鍵因素。

撰文　方遂蘭

10:46
楊潔篪指今年是推動經濟復蘇重要一年
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外長楊潔篪今早在北京舉行記者會，他表示，今年是繼續應對國際金融危機、推動世界經濟復蘇非常重要的一年，中國會繼續堅定維護國家主權、安全和發展利益，推動全方位外交。

10:25
四大銀行上月新增信貸減39%
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月3日
內地二月份信貸回落。據悉，二月份中國四大國有商業銀行新增信貸規模約為二千九百四十億元（人民幣．下同），較一月份的四千八百億元，減少近三成九。雖然二月份信貸受季節性因素影響，但同時亦顯示中國信貸政策收緊正開始生效。

一家國有大行人士對外電表示，目前每天的信貸資料都要上報予監管層，一月份起，監管機構開始了重點地進行視窗指導，估計三月份新增信貸會很緊。

消息人士透露，農業銀行二月新增信貸約八百二十億元，居四大行之首；工商銀行（1398）緊隨其後，新增信貸約七百八十億元；建設銀行（939）和中國銀行（3988）分別為七百六十億元和五百八十億元。

業內人士預期，雖因季節性因素較上月回落，二月包括股份制銀行，城商行和農信社在內的整體銀行業新增信貸規模將達到七千億元以上。中國一月新增信貸高達一萬三千九百億元，為壓抑信貸過猛，央行今年已兩度上調存款準備金率，以回收市場流動性，監管機構並對貸款過猛的商業銀行實行視窗指導。

銀監會主席劉明康近日表示，今年全年大型銀行資本充足率應保持在百分之十一以上，中小銀行應保持在百分之十以上■
10:23
深圳七銀行個貸炒股遭重罰
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月3日
銀監會主席劉明康近日再次強調，銀行防範個人貸款資金違規流入資本市場的風險之際，深圳銀監局日前對深圳多家銀行的調查發現，深圳共有七家銀行存在個貸資金違規流入股市的問題，該七家銀行已被通報批評並受到重罰。

據《新華網》報道，深圳銀監局在去年末季度對部分銀行分支機構的個人消費貸款業務進行暗訪和檢查，並對九家銀行的信貸資金流向進行了抽查。此次檢查的九百三十筆，合共十六億二千九百萬元（人民幣．下同）貸款中，有二十一筆共一千三百四十萬元的信貸資金直接或間接流入股市，佔被查金額的百分之零點八二。

是次調查涉及違規的銀行有七家，分別為廣東發展銀行深圳分行、浦發銀行深圳分行、中國銀行（3988）深圳分行、建設銀行（939）深圳分行、招商銀行（3968）深圳分行、深圳發展銀行深圳分行和深圳農村商業銀行。深圳銀監局已責令該七家銀行進行認真整改並立即收回貸款，對情節嚴重的分支機搆給出暫停個人消費貸款業務六個月、相關責任人降級、記大過等處理意見。

另外，外電引述消息人士表示，銀監會近日發布房屋抵押貸款風險提示，要求商業銀行嚴格抵押物管理，顯示高房價估值下的房地產抵押，可能為商業銀行放貸埋下抵押不足的風險。

該份關於房屋抵押貸款風險提示的通知指出，商業銀行在發放信貸時，應基於目標客戶的第一還款來源是否充足，避免簡單依據第二還款來源選擇客戶。該消息人士表示，從嚴審核基本資訊和財務狀況、信用程度、誠信狀況，抵押物等，第二還款來源只能作為第一還款來源的補充和風險緩釋因素。

銀監會要求商業銀行要審慎選擇抵押物，並合理確定抵押期限和抵押率，嚴禁接受無合法房產證、房屋權有糾紛或產權不清的房屋作為抵押物。銀監會對上述消息不予置評■
10:15
保險資金投資不動產傳減至低於5％
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月3日
兩會舉行前夕，市傳中國保監會再對保險資金投資不動產的規定進一步收緊，要求險資投資不動產所佔比例由百分之六，降至百分之五以下。

據《上海證券報》報道，保監會對險資投資不動產無論從數量佔比還是投資方式都更加嚴格。有關《保險資金運用管理暫行辦法（草案）》已上報國務院，相信險資投資不動產和股權投資細則等將很快出台。早前，保監會主席吳定富曾表示，保險資金不可投資居民住房、商業房地產及參與房地產開發。有專家認為，保險公司可通過專業的投資機構來進行不動產間接投資。

中央對房地產領域的政策逐步收緊，市場普遍預期，兩會期間將有更多措施出台，里昂分析員王艷表示，內地政府調控有很大空間，可以推出的政策層面也非常廣泛，不過，她指出，過去多年內房股在兩會完結後均出現反彈，主要是市場在兩會前過於審慎，兩會後則看清前景，相信今年相關股份在兩會期間受壓有限，但長期而言還要看中央具體出台政策。

瑞銀發表的報告指出，去年下半年，內房平均售價增長介乎百分之十三至一百一十二，惟相關股價仍一直下跌，認為政策緊縮顧慮已對近期內房股的走勢產生影響，行業估值因素基本被忽視。該行估計，今年內房價格不會下跌超過二成，認為地產行業目前面臨的上行風險較多，下降空間有限，故將行業評級從「中性」調升至「正面」，並首選雅居樂（3383）及綠城中國（3900）。

踏入三月份，內房企業相繼公布首兩個月的銷售數據。世茂房地產（813）宣布，截至二月底止，兩個月合約銷售金額達三十六億元（人民幣．下同），較去年同期大幅增加二點四倍，合約銷售面積約三十三萬方米，同比增長亦達一點四倍。另外，其附屬公司日前通過掛牌方式，以約四億六百萬元競得寧波市北侖區春曉三幅地皮。

三幅地塊共約四十萬方米，將建成連排別墅等低密度住宅及五星級酒店。上月底，公司主席許榮茂在寧波時表示，打算把華東地區總部設在寧波，同時寧波還將是世茂投資的重點城市之一。

首創置業（2868）公布，今年首兩月錄得簽約金額九億四千萬元，同比升八成七，簽約面積達九萬方米，上升百分之四十一■
10:11
滙控股本回報率冀三年內重返15%
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月3日
滙豐控股（005）去年業績遜於預期，主要受到本身發債息差變化涉及逾六十億美元公允價值減值影響，該集團不排除今年可能會有十五億美元公允減值的潛在機會。有分析員指出，滙控集團行政總裁紀勤昨日在分析員會議上透露，若息差再收窄，可能會有十五億美元的公允價值的改變。

業界料賬面虧損有限

大和資本市場報告指出，滙豐因本身債務公允值因差息改變而得的賬面收益去年已下降至十七億美元，故未來數年該行因公允值而出現的賬面虧損將會有限。由於該行業績遜於預期，部分證券商將滙控今明兩年的盈利預測及其目標價調低。滙豐股份昨日亦承接外圍跌勢，在港跌百分之七，收八十元五角五仙。

紀勤昨日接受訪問時未有對股價作詳細評論，只表示滙豐會確保其審慎經營的策略，並會致力發展新興市場業務，相信有關投資長遠會為集團提供理想回報。

他並預期，集團的的股本回報率有望於三年內重返百分之十五的水平，若美國消費融資業務問題進展良好，回復有關水平速度會更快。該行的目標股本回報率為百分之十五至百分之十九，過去兩年受到美國附屬的次按問題拖累，去年的股本回報率為百分之五點一，不計及本身債務公允價值變動的股本回報率為百分之九，而二○○八年更跌至百分之四點七。

銳意發展新興市場

他指出，該行銳意發展包括中國、印度、印尼及越南，以至拉丁美洲等新興市場業務，相信有關投資可提供超過百分之十五的股本回報率，若美國融資業務進一步改善，最終會再度提供盈利貢獻，集團的股本回報率可回升得更快。

該行去年業績遜於預期，令到股價受壓，至於盈利何時可重返雙位數字，他表示，要視美國壞賬問題何時完全解決，但目前發展情況良好，自二○○七年開始縮減的貸款組合已顯著下降，而且撥備情況亦有改善。

滙豐去年盈利亦受息差收窄影響，至於情況會否持續，該行亞太區總裁行政總裁王冬勝估計，美息於半年內將維持低企，影響存息貸息差，但該行資本充裕，有本錢可以增加借貸，紓緩息差壓力。此外，紀勤不排除美息今年可以上升。

滙豐日前公布業績時，亦提到若監管機構落實制訂的資本規定建議，該行或會公布修訂的股本回報率目標。紀勤表示，該行仍未決定是否會調整原有的目標，未來仍要視監管機構對銀行經修訂後的資本要求而定。他亦指出，該行仍維持漸進的派息策略，由於監管機構新的資本規定仍未明朗，故難進取地增加派息。而該行暫無集資需要。

另外，高盛則維持對滙豐一百二十二元的目標價，報告認為該行的亞洲網絡強健、資本基礎穩健，若加息開始將令其淨息差大幅改善，但要留心其環球及資本市場的強勁收入能否維持及杜拜的資產質素會否惡化。

里昂看淡前景建議「沽售」

里昂將滙豐的目標價由八十六元調低至七十五元，評級亦下調至「沽售」。里昂指滙豐業績遜於市場預期，部分因公允值的賬面虧損，另外也受中東的撥備上升，及歐美壞帳撥備下降較預期為低所致。英國方面，相信滙豐仍未走出其不良貸款周期。

大和亦將滙豐今年的純利預測調低百分之十二點五，同時將目標價由九十七元調低至九十二點三五元，由於香港及美國資產質素的改善不足以抵消歐洲及中東的資產惡化，及預期歐洲經濟復蘇緩慢■

紀勤暗示滙控參與交行供股

滙豐控股（005）持有近百分之二十的交通銀行（3328）上周宣布供股計劃，滙控集團行政總裁紀勤表示，該行對交行的供股計劃持正面態度，意味該行會參與供股。他表示，該行會否參與供股仍有待董事局的決定，但滙豐銳意發展內地市場業務，若參與供股亦是合理。

滙豐計劃在內地上市，有分析員認為，該行可利用在內地上市集資的機會，將集資所得用作增持交行股份。

紀勤認為，有關構想可行，但該行並無與內地有關方面就此進行商討。目前滙豐持有交行百分之十九點零一，若內地條例許可可增持至四成。他表示，本月稍後會走訪北京，相信亦會拜會交行人士。

交行於上周宣布，計劃AH股同步供股集資，將按每十股獲發不超過一點五股基準供股，集資不多於四百二十億元，以提升核心資本充足率。中國財政部目前持有交行總股本百分之二十六點四八，為交行第一大股東；交行第二大股東滙控持有總股本百分之十九點零一，市場當時已預期，為維持在交行持股比重，估計滙控將會供股■

10:09

曾俊華稱經濟下半年或有困難須保持警覺 - 香港電台

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8:57
工行境外資產增長23%
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月2日
工商銀行（1398）表示，截至去年底，該行境外機構總資產達到四百九十一億八千二百萬美元，較去年初增長近百分之二十三。境外機構不良資產率和不良貸款率持續雙降，保持在百分之零點三六和百分之零點五六的水平。
8:57
平保否認計劃私有化深發行
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月2日
平保（2318）表示，有關收購深圳發展銀行的交易尚在有關監管部門的審批過程中，平保目前沒有任何針對深發展的私有化退市計劃，對有關深發展私有化退市後被平安銀行合併的報道傳言並不屬實。
8:47
淨息收入下跌香港滙豐再倒退
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月2日
香港上海滙豐銀行（下簡稱滙豐）的全年業績連續第二年倒退，去年主要受到淨利息收入下跌的影響。按業務分類，三大主要業務的除稅前利潤均錄得下降，惟環球銀行及資本市場業務的倒退幅度較小。集團行政總裁兼滙豐主席紀勤預期，今年資產管理業務收入將會減少；年內的隱憂包括資產泡沫、通脹高企、退市，以及監管措施的轉變等。

淨利息收入跌15.4％

滙豐的平均股東權益回報率，由二○○八年底百分之二十四點三，下降至去年底百分之二十一點二。截至去年底，資本充足率和核心資本充足率分別上升至百分之十六點一和百分之十二點二。

由於利率下調，滙豐期內的淨利息收入按年下跌百分之十五點四，存款息差亦持續受壓、資產按較低的利率重新定價，以及資產組合的成分改變，資金改為投放於高質素、但回報率較低的資產等因素。

期內淨利息收益率按年下跌四十四個基點，至一厘九二，利息收益率的跌幅與利率下調的整體幅度相若，因此，需要按較低水平的孳息曲線對資產重新定價；淨息差為一厘八六，按年下降三十五個基點。

按業務分類，期內個人理財業務、工商業務，以及環球銀行及資本市場業務的除稅前利潤分別下降百分之二十點二、百分之二十點六，以及百分之三點七。

紀勤表示，環球銀行當中，各項主要融資和投資銀行業務的表現都勝於預期，而環球資本市場各項核心業務繼續表現強勁，並成功掌握市場上許多獲利機會。不過，他亦預期，資產負債管理的業務於今年的收入將會減少。

按地域劃分，亞太其他地區的除稅前利潤下跌百分之十一點四，至二百五十七億七千六百萬元，其中區內部分國家或地區（尤其是印度）的信貸狀況持續惡化，令貸款減值撥備增加百分之十九點四，至七十三億六千萬元。

亞太富豪資產將超越歐美

香港業務仍然是滙豐的骨幹，佔除稅前利潤百分之五十八點八，期內表現優於亞太其他地區，除稅前利潤下跌百分之四點七。

然而，去年香港業務的淨息差壓力較大，期內下降七十七個基點，至一厘五三。由於客戶賬項有所增長，物業市道暢旺帶動住宅按揭貸款增加，以及資金成本下降和貸款組合重新定價，令貸款息差改善，減輕了息差受壓的影響。

展望今年表現，紀勤表示，除了資產泡沫、通脹高企及退市的影響外，眼前恐怕還有其他隱憂，例如監管措施的轉變惹來爭論不休。他預期，未來三年內亞太區將會超越歐洲和北美洲，成為世界上最多資產豐厚人士聚居的地方，財富合計高達十三萬五千億美元，而在這過程中，高速增長的企業對於更廣泛和更高端的金融服務及資本市場需求將有增無減■
8:45
「歐豬五國」杜拜世界憂慮未散
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月2日
滙豐控股（005）對新興市場，特別是亞洲前景樂觀，並指出美國的業務情況已經受控，但集團行政總裁紀勤不諱言，歐洲仍有問題，而去年對中東國家亦是挑戰重重的一年。「歐豬五國」及杜拜世界債務危機仍是「大笨象」的隱憂。

滙控去年中東的稅前盈利僅五億美元，較二○○八年大幅下跌七成四，下半年更出現半年度稅前虧損一億八千八百萬美元，主要是下半年撥備較上半年增長一點四倍，至九億四千三百萬美元，全年撥備十三億三千萬美元，急升近三點八倍。

滙控指出，中東地區去年因為資金流入減少、石油收入銳減、物業價格下跌以至杜拜世界的債務水平備受關注，對當地經濟有所影響。雖然油價下半年回升，信貸環境仍然艱難。

集團歐洲、中東及環球業務主管歐智華表示，雖然部分中東地區經濟未如理想，但其中不少國家經濟仍然穩健。該行預期，中東經濟將於今明二年之內復蘇，並將繼續在國際貿易和投資市場扮演樞紐角色。

另外，滙控去年歐洲稅前盈利增加八成三，至六十六億美元，但按業績報表基準計算，稅前盈利四十億美元，下跌六成三，主要是貸款減值撥備上升四成八，以及金融工具公允價值減值十四億美元影響。

滙控表示，雖然英國通脹惡化，利率低企及量化寬鬆政策令借款人所受的影響減少，但低息對該行的存款息差則構成負面影響■
8:44
紀勤：主力投資新興市場
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月2日
滙豐控股（005）行政總裁紀勤預期，未來十年新興市場將是全球經濟增長的「火車頭」，今年的經濟將分成二種不同的速度復蘇，預料新興市場的增長速度將較已發展市場快三倍，他並重申，該行將主力投資增長較快的新興市場。

另外，他表示，該行今年一月業績表現強勁，超乎預期。他指出，美國聯儲局近期的行動顯示利率未來只會上升，他希望今年利率能夠上升，對該行將有利。

他昨天在業績會上指出，全球經濟在經歷衰退後正逐步走出谷底，但預料按二種不同步伐復蘇。他預期，新興市場今年的經濟增長可望超過百分之六，已發展國家經濟增長約百分之二。

滙控指出，由於美國及歐洲的經濟復蘇基調仍未穩定，故已發展市場未來一年仍將是艱難的時期。新興市場發展步伐不斷加快，現已逐漸取代已發展市場的主導地位。長遠來說，未來全球經濟重心將繼續向東及向南移，金融服務的增長機遇亦會同樣轉移。

紀勤並例舉集團的環球銀行及資本市場去年業務強勁，其中七項業務有逾十億美元的貢獻，大部分都是來自新興市場。

他並表示，集團將繼續投放更多資源在新興市場，該行去年更為墨西哥和巴西業務增資十三億美元，以配合區內經濟的擴張步伐。

另外，他指出，由於大勢所趨，行業重組架構無可避免，有些銀行可能整合業務，預料有銀行出售資產組合，若有適合機會，滙控亦會進行收購■
8:39
滙控僅多賺1.85% 英美股價齊挫
» ‎ 金融業

Source : HKEJ
2010年3月2日
滙豐控股（005）昨天交出成績表，表現令萬千股民感到失望，去年純利僅微升百分之一點八五，至五十八億三千四百萬美元（四百五十二億港元），主要是受到本身發債息差變化涉及逾六十億美元公允價值減值所致。由於盈利遠遜市場預期，滙控股價一度在倫敦急挫百分之八。不過，集團行政總裁紀勤【圖中】卻大派定心丸，形容全球經濟在衰退後正逐步走出谷底，但將有二種不同步伐的復蘇，新興市場增長可遠超過發展國家的增長，暗示集團重心東移的策略可帶來長足的發展。

第四次股息10美仙

該行在倫敦今晨報六點七九英鎊，跌零點四○六英鎊；在紐約掛牌的美國預託證券（ＡＤＲ）中段報七十八元九角八仙，較本港昨天收市價跌七元六角七仙。

滙控宣布二○○九年第四次股息每股十美仙，全年派息三十四美仙，派息率為百分之一百，但實際金額較二○○八年下降一成七。今年首三次股息每次將為八美仙，與去年首三次派息相同。

花旗報告認為，滙控業績令人失望，除為本身發債的公允價值減值高於市場預期外，淨息差未如理想，雖然撥備大致與預期相若，但其美國滙豐融資減值三十二億美元，較第三季有所回升。

發債息差變化拖累

滙控二○○八年因為金融海嘯息差擴闊，令本身發行的債券錄得有六十五億七千萬美元的公允價值收益，去年息差改變，故有六十五億多美元的公允減值。

雖然過去數年一直拖累集團盈利的北美業務，隨着集團重整及結束消費融資大部分業務後，北美稅後虧損收窄六成，至五十四億五千美元，當地壞賬撥備減少百分之六點七，其中消費融資業務貸款減值下降一成六，但其他地區特別是中東撥備則大幅飆升。

集團去年整體貸款減值及其他風險準備上升百分之六點二，但紀勤預期，若經濟及失業率走勢符合預期，且無難以預料的情況出現，今年的貸款減值準備應會回落，因為大部分最受經濟衰退影響的市場，包括墨西哥、巴西及英國，去年下半年的撥備已趨於穩定，印度的貸款拖欠比率於上季開始轉趨温和。

他指出，美國個人理財業務的稅前虧損已有改善，自二○○七年開始縮減四百七十億美元或百分之三十七的貸款組合，餘下的貸款組合仍需四至五年時間清理。

不過，滙控各主要市場去年稅前盈利均告下跌，業務方面，主要由環球銀行及資本市場所帶動，期內稅前利潤一百零四億美元，上升逾二倍，但下半年增長較上半年放緩。年內個人理財受美國消費融資業務影響仍錄得虧損，工商業務及其私人銀行的稅前盈利均見下降。

紀勤表示，去年實際業績較二○○八年顯著改善，不計二○○八年的商譽減值影響，稅前盈利上升五成六。

滙控歐洲、中東及環球業務主管歐智華表示，去年下半年環球銀行及資本市場表現雖較上半年遜色，但仍勝於二○○七及二○○八年的上、下半年，而有七項業務都有逾十億美元盈利貢獻，若利率掉頭回升，對該行業務更為有利，相信有關業務表現不會重返二○○七及二○○八年水平。

對於未來的派息政策，紀勤表示，該行一向採取漸進的派息政策，並會維持充足資本。該行去年整體資本充足比率及一級資本比率分別為百分之十三點七及百分之十點八，股本回報率為百分之九點二（不計公允價值改變），希望中期能回復至雙位數字■

6:00

中央3招規範地方融資 - 香港新浪網

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5:10
4期J單號洋房連泊位叫價2680萬
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【明報專訊】洋房大屋全幢3層高，配有雙車位及一個私家遊艇泊位。屋內首層下半層及上半層分別為客廳（室外是1000多呎花園）及廚房（連同飯廳），第2層下半層及上半層分別是一個睡房及兩個睡房，第3層下半層及
5:10
西貢匡湖居環湖而建遊艇泊門前
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【明報專訊】西貢被喻為香港後花園，數區內最大型兼最知名的低密度豪宅屋苑，全港首個配有私家遊艇泊位的「匡湖居」當之無愧，洋房入場費約1400萬元，呎價7427元起，較同區另一洋房屋苑「溱喬」入場費低三成
5:10
冷暖對比複雜又和諧
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【明報專訊】同是一室，「酷」的飯廳，客廳卻洋溢溫暖的感覺，加上鮮明的顏色對比，為這個荃威花園的單位帶來時尚之餘，感覺既複雜，又和諧。光亮的紅色焗漆吧枱與廚櫃，令飯廳區變得冷峻而型格，客廳區鋪上卡其色牆
5:10
新盤未及推出上月一手登記53億
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【明報專訊】儘管近期有多個全新樓盤部署推出，令新盤市場氣氛升溫。惟利嘉閣發表最新報告指出，年初由於只得西環「寶雅山」一個全新樓盤登場，令新盤交投表現「斯人獨憔悴」。據土地註冊處資料所得，2月份全港僅錄
5:10
名家匯預留約10伙呎價約1.2萬第1座將加價7%
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【明報專訊】日內將正式公布售價的沙田新盤「名家匯」，市場消息指發展商恒地（0012）昨晚開始接受買家預留單位，並於本周稍後落實成交，估計全晚獲預留單位數量在10個以內，呎價主要介乎1萬餘至1.2萬餘元
5:10
大唐翟若愚稱今年利潤不樂觀
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【明報專訊】中國第二大發電企業中國大唐集團總經理翟若愚表示，公司今年利潤前景並不樂觀，因為煤炭價格上漲，一直有損公司的利潤率。
5:10
劉吳惠蘭：亞視未提股東變動資料
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【明報專訊】正在台灣訪問的商務及經濟發展局局長劉吳惠蘭昨天表示，對亞洲電視股權糾紛，亞視還未提交相關股東變動的書面資料，經發局會密切關注事態的發展。
5:10
聯通今年總投資額明顯下降
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【明報專訊】中國聯通（0762）董事長常小兵昨天在北京表示，今年公司的總投資額會明顯下降，但第三代移動通訊（3G）仍是投資重點。
5:10
中交建去年業務增長20%
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【明報專訊】據路透社報道，中國最大的港口建設商中國交通建設（1800）董事長周紀昌昨天表示，該公司去年整體業務增長20%以上，預料今年整體業務優於去年。
5:10
重慶市長倡徵豪宅稅遏炒樓
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【明報專訊】全國人大代表、重慶市市長黃奇帆昨日表示，可考慮開徵「特別物業稅」及發行公租房債券等方式支援住房制度改革和抑制投機性購房。
5:10
油價升近8周高位報81.5美元
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【明報專訊】由於美國勞工部周五公布的2月份失業率和非農業職位流失數目都比預期為低，市場估計，美國對燃料的需求將會上升，刺激原油價格升至差不多近8個星期的高位。
5:10
就業數據推升道指112點恒指周一料上試破21000
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【明報專訊】美國公布2月份就業數據，失業情况似有緩減迹象，加上1月份消費信貸1年來首次錄得增長，消息大大加強投資者對經濟復蘇前景的信心，刺激美股三大指數於周五紛紛上揚，其中納指更創下1年半以來的新高，

3:08

天氣又轉凍昨今溫差10度 - 香港文匯報

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March 06, 2010
23:39
東尼: 天下第一倉 : 宏利值搏率高 (03/03/2010)
» ‎ 拉利的投資日記

你對宏利（ 945）最新的業績有何看法？

我對這份業績有點失望，或者是我之前期望太高。雖然宏利賺得比想像中少，但我認為其前景不受影響。如果每季盈利可以維持在七億五千萬至八億五千萬加元，全年便可賺三十二億加元，即大約港幣二百三十億元。現時宏利每股約一百四十元，市值僅二千五百億元，非常便宜，而且未來盈利大有機會上升。

我想買一隻 ETF，你認為盈富基金（ 2800）較好還是 A50（ 2823）中國基金較好？

盈富基金追蹤恒指表現，我對恒指成分股充滿信心，今年應可穩步上揚。恒指成分股不斷汰弱留強，實力一年勝過一年，但未來會逐漸染紅，變成一隻以香港為基地的中國指數。雖然 A50中國基金追蹤的 A50指數，跟中國關係更密切，但我對它的運作陌生。我個人較喜歡盈富基金，勝在穩陣，但長遠而言， A50中國基金的表現會更勝一籌。

你認為中國中鐵（ 390）的質素如何？

由內地政府控制的中國中鐵，現價五元八角，市值一千二百五十億元，但○七年僅賺二十七億元，○八年更被全球經濟危機拖累，盈利跌至十五億元，現價有點昂貴。但政府已承諾向基建業投放更多資金，對中鐵有利，因此去年首三季盈利高達五十億元人民幣。以此推算，去年全年盈利應有七十億元人民幣，即使現價偏高，仍算合理。

然而，中鐵的負債和存貨增加得太快，我認為買中鐵是一種投機，首要條件是股價便宜，惟它現在並不便宜，故我會耐心等待適當的時機。

嘉華國際（ 173）有內房概念，現價又頗為便宜，你認為值得買入嗎？

嘉華國際主席呂志和愈來愈喜歡冒險，對物業發展和澳門賭場興致勃勃。以現價二元六角五計，公司市值六十五億元，有資產折讓。這家公司的中短線前景不錯，最怕是大跌市再現，或銀行收緊借貸。

我想買平保（ 2318）或國壽（ 2628），你認為哪家公司較好？

我希望等至三月底公布業績，再作評論。目前我對國壽的管理層不是太滿意，因壽險產品的銷售慢了下來，若能克服這一點，我則會取國壽捨平保。

平保比較有野心，有意擴展至銀行業，雖然收購富通銀行有點麻煩，仍樂此不疲尋找其他機會。滙豐持有平保一成半股權，未必會長線持有，因它早已涉足內地銀行業，並持有交銀兩成股權。若一切順利，平保的增長速度會快過國壽。

以現價三十四元五角計算，國壽市值九千七百五十億元，非常驚人，即使去年盈利翻一番至四百億元，仍然偏貴。平保每股五十八元，市值四千一百五十億元，同樣偏貴，不過它似乎透過股市操作賺錢多過本業。本月底公布業績，屆時自有分曉。

東尼

在證券界有五十年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

23:34

劉吳惠蘭：冀亞視董事局做好管理免影響服務質素 - 信報財經新聞

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22:55

張平：保增長成效顯著調結構促改革惠民生協同推進 - 信報財經新聞

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21:32
谁是北京未来的主人？
» ‎ 港股顾问

（本文作者：黄铁鹰，北大特聘教授）北京经常塞车，坐出租车跟司机聊天是我解闷的方式。聊着聊着，我开始对北京人这个群体进行抽样调查了。 “你收到过假钱吗？”问过十几次，没有一个说没有收到过的。 “有没有打霸王车的？” 也问过十几次，只有一个司机碰到过。 “哪种乘客最讨厌？” “上车就瞎指路告诉你怎么
21:29
房子承载了中国人太多的梦想
» ‎ 港股顾问

（本文作者：叶康乐）房子，是我们这个时代的焦虑与焦点，这些年来，所有人的话题几乎都离不开房子。因为越来越多的人发现：干一辈子还买不了一套房子；干了十多年，赚的工资还没有倒卖一套房子赚得多。房子，正迫使中华民族沦为一个只会投机倒把而不再勤劳奋进的人群；房子，正迫使中华民族分裂为两种人：房奴主与房奴。不知不觉中，伟大
21:24
中国一线城市即将面临“白领荒”
» ‎ 港股顾问

本文作者：黄东华. 在北京上海深圳广州的朋友们，你们是不是感觉家乡的同学和朋友混得越来越好？其实道理很简单，房价便宜一半，月供少一半，多出一辆车来... 许多人看了标题之后或许会对我的观点持反对意见，其中最直接的莫过于白领无地可归，自然无处可去，不同于民工荒，何来白领荒呢？　　但实事证明，农民其实回家了，但没有种
21:22
必须解放年轻的房奴
» ‎ 港股顾问

本文作者：袁一泓，现为《21世纪经济报道》地产周刊新闻总监。多年前，当我也还是个年轻人时，居住的环境也是地地道道的“蜗居”。有段时间，一家三口，再加上来帮忙照顾婴儿的亲戚，挤在大杂院里一间十来平方米的房间，深刻体会了什么叫“转不开身”。虽然空间逼仄甚至是窘迫，可是，我记得很清楚，房价没有带给我强烈的压力
21:13
（投行观点）中国CPI料今年上半年超过3%,三季度或升息
» ‎ 港股顾问

（CPI): 投资银行花旗发表报告预计,中国居民消费价格总水平(CPI)将在今年上半年超过3%的政府目标,可能在第二季,这亦支撑了其对中国或将在三季度中升息的观点. 中国总理温家宝周五在政府工作报告中提出的这一目标显示,政府决心控制通胀,但亦或表明其预期经济不会过热,亦不会造成通胀居高不下. 报告并指出,
21:11
（美股）周五道指大涨,因就业和消费者信贷数据强劲
» ‎ 港股顾问

* 美国2月非农就业人口降幅小于预期,失业率持稳 * 苹果提振Nasdaq指数,iPad将在4月初上架 * 油价大涨提振埃克森美孚和雪佛龙 * 道琼工业指数收高1.2%,标准普尔500指数收升1.4%,Nasdaq指数收高1.5% 美国股市周五收盘全线走高，受2月份非农就业人数降幅小于预期推动。该数据对波音公司和卡特彼勒公司
21:08
（港股）周五恒指收高,利丰触及两年高点
» ‎ 港股顾问

*逢低买盘推高汇丰控股和腾讯控股香港股市周五收盘走高，投资者逢低买进汇丰控股(HSBC)和腾讯控股(Tencent)，中国海洋石油(Cnooc)和中国石油股份(PetroChina)受油价上涨推动而走高。恒生指数收盘涨212.19点，至20,787.97点，涨幅1.03%。盘中在20,654.94点和20,820.97点之间波动。成交额总计695.1亿港元，高于周四的626
21:04
（A股）周五沪综指微幅上扬,受政策面消息推动
» ‎ 港股顾问

中国股市周五收盘微幅上扬，因国务院总理温家宝在十一届人大三次会议上的政府工作报告中表示，中国政府将继续实施支持经济复苏的政策。此外，中国证监会主席尚福林周五证实，中国最早将在4月中下旬推出市场期待已久的股指期货。这一表态也提振了股市的需求，特别是对券商类股的需求。基准上证综合指数收盘涨7.69点，至3031.06

20:55

政府冀吸外國綠能公司來港 - 香港新浪網

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20:28
孩子是資產還是負債？(Are Babies Asset or Liability)
» ‎ 上班族投資理財

通常我們將自己擁有且可以賣出換得金錢的東西稱為資產，將自己承諾將付給別人金錢的約定稱為負債，富爸爸窮爸爸的作者清崎則稱能夠幫擁有者帶進收入的東西才是資產，而只能為擁有者帶來費用的東西，即使有價值，可以賣出換得金錢，其實也是一種負債，清崎是用目前可產生的現金流來決定所擁有的是資產或負債。

也許我們可以說，傳統的資產，指的是有價值的東西，而其中能產生像清崎重視的現金流的，是好的資產，而目前無法產生正現金流，反而持續有費用的是壞的資產。而債務也可以分為能促進當前現金流的好債，或是不能帶進現金流的壞債，例如買跑車的貸款就是壞債，而學習賺錢技能的貸款可以是好債。

而且在通貨膨脹確定的時代，例如現在沒有金本位幾乎可以濫印鈔票的美國，貶值的鈔票意謂著儲蓄者的購買力會大幅輸給擁有許多好債的債務人，一個貸款購買商業房地產，且能成功用租金支付貸款後產生正現金流的資本家，會更比無債務的人，更受惠於貶值的鈔票，因為他需要還的債務實質上越來越少，債務期間越長，受益越高。

孩子是資產還是負債呢？除了少數不合法的黑市，孩子應該是沒有可變現價值的，以這個定義來看，孩子應該不是資產。但是我們可說孩子是負債嗎？父母需扶養子女是各國法律的要求，從金錢角度來看似乎是負債，我國也規定子女有扶養父母的義務，所以以金錢關係來看，這還是一個相互綁住的負債，孩子既是父母的資產，父母也是孩子的負債，但是兩者在對方的角度都是不可變現的資產。

用錢的角度來看孩子，似乎是很愚蠢的，因為孩子所能給父母的體驗和感受，是用金錢無法購買的情感，親情不可能買到，也因此不該用價格去衡量，因為沒有市場可以交易，親情自己有自己衡量的單位，它的單位絕不是貨幣，也不是通貨膨脹所能影響的，發生在貨幣世界裡的儲蓄者與舉債者的財富重分配，並不存在家庭之中，這是免於通貨膨脹影響之外的最佳投資。當你投資親情去撫養孩子的時候，你在創造一個未來可以給予你無限親情回饋可能的資產，它和金錢是兩個世界。

20:08

[新聞]深航總裁涉經濟犯罪被查 - 香港新浪網

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19:10
Bank of China unit to handle SMR offering
» ‎ 金融業

Source : SCMP
BloombergMar 06, 2010
Billionaire Oleg Deripaska, whose giant Rusal aluminium firm became the first Russian company to sell shares in Hong Kong, picked the securities unit of Bank of China to help manage the sale of mining company SMR, according to two people familiar with the plans.

BOC (SEHK: 3988) International Holdings has the mandate to manage the Hong Kong initial public offering, said the people. The bank may also help arrange the flotation of Deripaska's power generator EuroSibEnergo, which is yet to decide where to list. The sales may take place this year.

Any sale in Hong Kong will need to convince investors that the companies, owned by Deripaska's EN+ Group, will not repeat Rusal's 21 per cent drop since its listing in January, the worst initial offering performance on the exchange this year.

"EN+ is still interested in the public offering of shares of its assets, but we won't discuss any details," Andrey Petrushinin, spokesman for EN+, said in Moscow yesterday.

Rusal, the world's biggest aluminium producer, hardly moved yesterday, closing at HK$8.50. The shares touched a low of HK$7.37 on February 18, down from the offer price of HK$10.80.

BOC International will be the sole sponsor of the SMR share sale, said one of the people. An official in the public relations department of BOC International declined to comment.

SMR produces more than 6 per cent of the global supply of ferromolybdenum, which is used to make stainless steel. The firm also owns a share in Buka Gold, which holds a development licence for gold, silver and copper deposits in Mongolia.

SMR's former chief executive Geoffrey Cowley valued SMR at US$700 million in 2008, when it was first considering an offering in Hong Kong. EuroSibEnergo may list in Hong Kong this year, raising between US$1 billion and US$2 billion.

The Chinese market is becoming "more and more important" for Deripaska's business empire and his main holding company Basic Element is considering partnerships with mainland insurance companies, carmakers and pulp producers.

SMR agreed to refinance US$122 million of loans on March 1 with BNP Paribas, ING Groep, Royal Bank of Scotland Group, Raiffeisen Zentralbank Oesterreich and Alfa Bank.

Companies controlled by Deripaska restructured about US$20 billion of debt in the past year following a plunge in commodity prices and a contraction in the Russian economy.
19:06
Insurer aims for control of lender
» ‎ 金融業

Source : SCMP
Daniel Ren in Shanghai and Jane Cai in BeijingMar 06, 2010
Insurer aims for control of lender
China Life in race for top full-service status

China Life (SEHK: 2628) Insurance, the mainland's largest insurer, is trying to secure a controlling stake in a domestic bank in an attempt to become the top full-service financial conglomerate.

Chairman Yang Chao said on the sidelines of the National People's Congress yesterday that China Life, the world's largest life insurer by market value, was determined to diversify into the banking business. "We are taking a new step towards owning a minority stake in a bank while controlling another," he said. "Now that the policy permits us to do so, we aim to gain a majority stake in a bank."

China Life now owns 20 per cent of Guangdong Development Bank.

Yang's remarks came as its rival, Ping An Insurance (Group) (SEHK: 2318), the country's second-largest life insurer, edged closer to gain de facto control of Shenzhen Development Bank.

Ping An said on Tuesday that its purchase of up to a 30 per cent share in SDB was being reviewed by regulators. The Shenzhen-based insurer will become the bank's largest single stakeholder if the 22 billion yuan (HK$24.98 billion) deal receives a go-ahead from authorities.

Currently, Ping An has a leg up on China Life in their bids to offer one-stop financial services nationwide, since Ping An already owns subsidiaries in the banking, securities and trust sectors.

"Ping An has been fully prepared to offer all financial services under one roof," said Orient Securities analyst Wang Xiaogang. "For China Life, the road to a financial conglomerate will be long."

Yang said China Life was interested in buying into Agricultural Bank of China, the only unlisted lender among the mainland's big four.

But analysts said it would not gain a big stake in or exert much control over the giant bank. It would be easier for China Life to acquire a second-tier bank, Wang added.

Back in 2008, China Life was reportedly in talks with Hua Xia Bank's major shareholders, but no deal was made.

In 2006, Beijing allowed insurers to own a minority stake in a bank while controlling another.

Ping An spearheaded the move among insurers to acquire banks by buying Shenzhen Commercial Bank in December 2006 and renaming it Shenzhen Ping An Bank. Last June, the insurance giant agreed to buy 30 per cent of SDB.

"The country's financial regulators are determined to set up China's own cross-sector financial giants," She Minhua, a Haitong Securities analyst, said.

"Cross-selling financial products helps boost the conglomerates' revenue, but it also requires more efficient regulatory surveillance."

Beijing hopes to develop its biggest banks and insurers into world-class financial conglomerates, part of its efforts to buttress China's rising financial strength.

Bank of Communications (SEHK: 3328), the mainland's fifth-largest lender, received approval to buy a 51 per cent stake in China Life-CMG Assurance last September, becoming the first Chinese bank to diversify into the insurance sector.

Beijing allowed banks to buy into insurers in early 2008.

In 1990, when China launched its stock market, it was banks that conducted brokerage businesses.

A series of scandals amid rampant trading and runaway investment forced the government to bar banks and insurers from trading shares and doing securities business.

In 2005, central bank governor Zhou Xiaochuan said that China had to liberalise its financial system and nurture its own financial conglomerates in order to compete with foreign entities.

17:42

何鴻燊出院回家休養 - 香港新浪網

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17:35
花巧的年報-.-
» ‎ 人世間之殺熊求道

雖然自己都很喜歡安踏, 但是這份年報也太花巧了......好似產品和公司報告不像財務報表. 實在是太浪費了金錢和時間.........

公司整體營運效率提升, 但是售價提升較少, 說明競爭仍然很大, 和消費力不足. 國內的人工提升很快, 佔成本愈來愈高了, 安踏可能在幾年後, 不再自行生產了. 亦說明未來幾年消費股是勢之所趨.

公司的擴充重點應該放在增加門店銷售和重組門店效益了, 門店數目的增長應該會放慢, 和增加多些旗艦店, 加強推廣Fila, 和兒童運動服裝.

[www.hkexnews.hk]

16:41

海關在上環一單位檢一千盒懷疑冒牌片仔癀藥 - 新城電台

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15:42
国家旅游局期待长三角成为我国旅游典范地区
» ‎ 财经时报

国家旅游局牵头成立的“2010年上海世博会旅游推广工作领导小组”部署了旅游经营业务近期重点工作，我国将进一步推动长三角成为区域旅游典范地区。

15:20
傳歐舒丹將在香港IPO 看好亞洲錢景
» ‎ Yahoo!

（法新社香港6日電）媒體今天報導，法國化妝品集團歐舒丹（L'Occitane）正準備在香港首次公開發行股票上市（IPO），顯示亞洲精品需求愈來愈強勁。

14:13
隔牛打山──思想混亂導致政策進退失據(2010/03/06)
» ‎ ※ 股海窮庭 ※

小魚兄上期《據實的客觀質疑》，點出集體創作財經界名人前言不對後語，此現象筆者亦有留意，比如有人曾說買三百萬匯豐正股風險仲大過買三萬元匯豐窩輪，又或者炒窩輪學做 CEO 。同一個人講野都會自相矛盾，何況是「集體」？筆者有時也會前言不對後語，大家可以看看筆者 2004 年前的網誌仍然是看淡的，看錯市不要緊，最緊要識得改，不可死撐。市場是因某些因素而出現走勢，而非跟隨某君的指導而行，強如股神也是看到鐵路的前景而投資，而非自以為點石成金而亂點鴛鴦。人誰無過？但有些「始終如一」的人，亦不見得值得欣賞。某發展商屬下的電子傳媒，無論是財經節目，還是地產節目，所有主持人都是始終如一地看淡樓市，連現在的大旺市，他們也有辦法在千頭萬緒的消息中發掘利淡的觀點。又如某大代理集團的隱形大股東，也是無論任何市況都是看淡，我們作為讀者真不能不寫個「服」字。進行分析時要抓著重點，筆者以前因看淡香港的長遠發展而看淡樓市，但後來發覺這點是無關重要的，最重要的是樓宇的供求、資金及信貸的鬆緊度，對於次要甚至無關痛癢的因素，看得越多，只會自亂陣腳。某些人居然想到用美匯指數預測香港樓市，就算圖表併出兩者有關係又如何？根本難以解釋兩者的因果關係。同樣地置業決策，首要是究竟可以買多大金額的樓宇，偏生人人都想著自己的 Dream House ，列出一大堆條件，然後說樓價太貴，筆者只有一句：「萬丈高樓從地起。」最近的樓市政策，亦有此款傾向，簡單如究竟現在樓市有沒有泡沫，金管局與政府一個話有，一個話無，皆因所謂「泡沫」根本就沒有公認的定義。那麼政策應該是防止泡沫形成，還是防止泡沫爆破？更滑稽的是所謂「豪宅價會否傳染到中小樓宇」，特首說沒有，林鄭月娥卻在上周說，要推出好幾幅豪宅地，若能紓緩豪宅供應，亦可紓緩中小型樓宇的價格。我們的政府思維主次倒置，連那個是山，那個是牛都分不清：究竟政府應該解決市民的居住問題，還是去幫市民去置業？方今政府要負責幫市民讀大專、幫市民創業，甚至肯去搵工送你五千大元，連甚麼是應該做的事也混亂起來。而近半年來，政府都是以各種方法打壓豪宅市場，以免中小市場跟升，實踐的結果是豪宅市場的確冷卻下來，但中小市場一樣照升！歸根結底，豪宅與中小樓宇的「用家市場」是分開的，但是對於「炒家市場」卻沒有這個防火牆，市場上有的是資金，同時銀行體系放出大量貸款，兩者並行引發了物業市場的投資動力，偏生豪宅市場被打壓了，炒家還不在中小樓宇市場尋寶？以筆者觀之，香港樓市的真正問題，是有些人明明只有能力買二手市場的中小單位，卻想去迫政府提供一手的上車盤。就當政府硬要把市民置業責任攬上身，在居屋二手市場的補地價政策入手，可即時提供大量的中小單位的樓盤及租盤，比如容許居屋先賣樓後補地價，或者未補地價居屋只需交市值租金的三成代替補地價之類。總好過以為增加豪宅供應（卻未必影響樓價）可以控制中小樓宇的樓價（而非供應）。一如某財經爛 gag ：「由於恆生指數太多中資股，所以標普 500 指數更能反映香港經濟。」隔牛打山，死未？

14:10
日元套利升温　欧洲危机未了（3月7日）
» ‎ 陶冬的博客

上周好消息多了起来。希腊成功发行了50亿欧元的主权债券，而且有三倍超额认购的市场反应。美国二月非农业数据也好过预期。这些刺激......>>点击查看新浪博客原文

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Last updated: Sat 31 Jul 2010 06:58:32 PM CDT

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