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8:23 SOHO中國09年全年業績
» CKM001 BlogSOHO(0410.HK)全年核心純利增324%，末期息20分 SOHO中國(0410.HK)公布09年度業績，錄得純利33億人民幣(下同)，按年大幅增長727%，每股盈利63.6分，末期息倍增至20分。撇除投資物業評估增值，核心純利16.92億元，年增324%，派息率即61%。 營業額74.13億元，升138%。毛利增1.5倍至38.57億元，毛利率升3個百份點至52%。 年內結算建築面積177,483平米，增120%；平均售價每平米40,956元，按年有6%增長。09年底止現金及等價物92.42億元。 剛剛睇到新聞報導，SOHO中國出了09年全年業績，先copy and paste簡報比大家睇，其實之前公司已經出了多次營喜，業績數據已經是意料之內，我最有興趣知係SOHO中國會派多少股息，出乎我意外，公司竟然派0.2人民幣或0.23港元，以今日收市價$4.08計，股息率達5.5%，PE只有5.7倍，我們是長線投資人，應該明白穩定派息的重要性，股息就是再投資的本錢，揸隻SOHO中國就如養一隻會生金蛋的雞。 -
8:23
SOHO中國09年全年業績
» CKM001 BlogSOHO(0410.HK)全年核心純利增324%，末期息20分 SOHO中國(0410.HK)公布09年度業績，錄得純利33億人民幣(下同)，按年大幅增長727%，每股盈利63.6分，末期息倍增至20分。撇除投資物業評估增值，核心純利16.92億元，年增324%，派息率即61%。 營業額74.13億元，升138%。毛利增1.5倍至38.57億元，毛利率升3個百份點至52%。 年內結算建築面積177,483平米，增120%；平均售價每平米40,956元，按年有6%增長。09年底止現金及等價物92.42億元。 剛剛睇到新聞報導，SOHO中國出了09年全年業績，先copy and paste簡報比大家睇，其實之前公司已經出了多次營喜，業績數據已經是意料之內，我最有興趣知係SOHO中國會派多少股息，出乎我意外，公司竟然派0.2人民幣或0.23港元，以今日收市價$4.08計，股息率達5.5%，PE只有5.7倍，我們是長線投資人，應該明白穩定派息的重要性，股息就是再投資的本錢，揸隻SOHO中國就如養一隻會生金蛋的雞。 -
23:00
現貨與期貨
» CKM001 Blog同一樣資產，投資市場有兩種合約，一種是即時交收的，我們稱之為現貨，一種是在一段時間後交收的，我們稱之為期貨，理論上，如果未來資產價格趨向平穩，現貨應該比期貨貴，因為始終買家要承受賣家在未來違約的風險，舉個簡單例子，如果你要買層樓自住，現樓價值五百萬，買入後就立即可以遷入居住，但如果買一年後的樓花，你要等多一年先可收樓，白花多一年租金成本，而且你要承受物業發展商爛尾的風險，所以樓花應該比現貨樓平，但當樓價急升，引誘大量炒家入市，他們會預期樓價繼續升值，於是樓花價被炒高至高於現貨價的五百萬，所以觀察市場現貨與期貨價格的變化會對後市升跌有點啟示。 散戶希望用觀察恆指與期指的正負差價作推測即市升跌的指標，不過期指升跌經常被大戶操控，短炒的散戶經常被人左一巴右一巴，實在輸多贏少，現在大部份股市成交都是來自電腦程式買賣，散戶基本上難以捕捉即市的市場錯價，聰明的散戶應該抽離短線的市場波動，用長線的眼光觀察市場，那撿拾到便宜貨的機會將會更高。例如上年上半年我察覺天然氣價跌至六年新低，而且遠期期貨與現貨出現嚴重高水，於是就下注於天然氣相關的股票，UNG與PDS賺超過兩成，CBI更賺超過一倍，交易紀錄可參考我的投資組合篇的文章，完全無花無假，這就是我呢個老散戰勝大戶的方法，有興趣可以參考。 -
23:00
現貨與期貨
» CKM001 Blog同一樣資產，投資市場有兩種合約，一種是即時交收的，我們稱之為現貨，一種是在一段時間後交收的，我們稱之為期貨，理論上，如果未來資產價格趨向平穩，現貨應該比期貨貴，因為始終買家要承受賣家在未來違約的風險，舉個簡單例子，如果你要買層樓自住，現樓價值五百萬，買入後就立即可以遷入居住，但如果買一年後的樓花，你要等多一年先可收樓，白花多一年租金成本，而且你要承受物業發展商爛尾的風險，所以樓花應該比現貨樓平，但當樓價急升，引誘大量炒家入市，他們會預期樓價繼續升值，於是樓花價被炒高至高於現貨價的五百萬，所以觀察市場現貨與期貨價格的變化會對後市升跌有點啟示。 散戶希望用觀察恆指與期指的正負差價作推測即市升跌的指標，不過期指升跌經常被大戶操控，短炒的散戶經常被人左一巴右一巴，實在輸多贏少，現在大部份股市成交都是來自電腦程式買賣，散戶基本上難以捕捉即市的市場錯價，聰明的散戶應該抽離短線的市場波動，用長線的眼光觀察市場，那撿拾到便宜貨的機會將會更高。例如上年上半年我察覺天然氣價跌至六年新低，而且遠期期貨與現貨出現嚴重高水，於是就下注於天然氣相關的股票，UNG與PDS賺超過兩成，CBI更賺超過一倍，交易紀錄可參考我的投資組合篇的文章，完全無花無假，這就是我呢個老散戰勝大戶的方法，有興趣可以參考。 -
23:01
財經寫手訓練班
» CKM001 Blog新聞報導話，香港十個八個人之中已經有一個百萬富翁，坊間有大量金融推銷員，從事保險、銀行、財務策劃、證券、大行衍生工具等等的工作，把口咁talk得，點解唔升格成為財經演員呢? 原來細個時候唔聽阿媽話，唔比心機讀書，連似樣的文章都唔識寫，呢樣有得補救，等我教你點寫。 第一段，主要唱衰價值投資與長線投資，勁寸那些投資太斗如巴菲特，再引八號仔例子，話比人聽長線投資會傾家蕩產，八號仔嘅例子已經講得太多? 一於講日本與台灣股市迷失廿年，呢個例都講埋? 唔緊要，非洲有個共和國股市跌足三十年，一定無人講，好似上年三月咁，連揸了匯豐廿年、三十年的散戶都比人嚇到立即沽貨，揸現金唔知點好，以後一定繼續聽你點紅點綠。 第二段，好簡單，copy and paste 財經新聞，今個月過百間公司公布業績，貼上報章新聞一則，只需要五秒鐘，而且業績已經講明是好是壞，實行見好唱好，見淡唱淡。 第三段，上文已經知道唱好或唱淡，繼續用技術分析、圖表走勢、動力指標、阻力支持之類之類的術語，發表買入價賣出價，止賺止蝕，唔好唔淡就寫一些似是而非，模稜兩可的東東，實行胡裡胡塗，瞞天過海。 第四段，吹自己幾威幾威，之前建議過十隻股票有五隻升，就講升個五隻，並煲大升得最勁的其中一隻，話走一轉升一百幾十個百分點，走多幾轉實行大富大貴，以後個個都跟你買野。 其實做個財經專家並不困難，我應該學現在的補習班天王開班授徒，一個學費一萬，一千個學生收一千萬，我又可以出本《我開財經演員訓練班賺一千萬》，呵呵呵!!! -
23:02
港股未來升浪看人民幣何時升值
» CKM001 Blog自05年7月至08年6月，人民幣對美元匯價上升了超過兩成，那三年時間，人民幣對美元每年升值超過6厘，但到了08年7月，人民幣對美元的升值趨勢停止，人民幣對美元匯價保持橫行了廿一個月，但近幾個月中國出口開始回升，人民幣匯價偏低又成了中美角力的政治議題，前幾天，中國央行行長周小川說中國當前的匯率政策是為了應對全球金融危機的短期策略，並暗示人民幣在匯價上將做出改變，看來離人民幣開始升值的時間已經不遠。 港股自去年三月回升後，已經橫行了超過半年，近幾個月恆指每天都經常裂口性高開或低開，令散戶在衍生工具市場輸掉大量金錢，賺錢的只有那些發行商，大家可以問問身邊玩短炒的朋友，這半年來有幾多個高手可以贏錢呢? 如果有種投資方法只有極少數人贏錢，大多數人輸錢，那跟賭客入賭場賭錢又有什麼分別呢? 跟我長揸股票的朋友在這半年內平均都沒有輸贏，其實投資回報已經跑贏大部份散戶，究竟港股在何時才能夠回復升勢? 我認為最重要的關鍵是人民幣升值，大家應該記得06、07年發生的事情，當時人民幣大幅升值，令大量熱錢流入國內，炒賣當時的A股，於是所有賺人民幣的股票都被炒上天頂，如果今年某月某日，大家見人民幣開始對美元升值，就是港股另一升浪的開始。 -
23:02
收息股
» CKM001 Blog上星期五，我沽出了部份匯豐股票，用$5.95換入建行(939)。上星期一匯豐公布了09年全年業績，實在令我有點失望，以09年每股營利計，匯豐PE近三十倍，而近來內銀已經從高位回落，市場主要憂慮國內開始收緊銀根，影響內銀今年營利，中行、交行與招行又要向市場集資，以增加資本充足比率，銀監又推反周期資本要求，內銀融資壓力將會上升，其實現在各內銀股已經非常抵買，以建行為例，08年每股賺0.4人民幣，每股派0.194人民幣，現價建行股息已經有三厘六，我預計09與10年建行營利與股息會持續增長，我買入建行的目的主要是收息用途。 我經常建議大家的股票投資組合要增長與收息並重，理想的比例是50/50，不要看輕持股票收息的重要性，個人理財最注重穩定的正現金流，如果你想達致財務自由，或者想退休後生活無憂，你每年必須要有穩定的現金收入，以建行為例，如果你持有100萬等值的建行股票，而建行派息四厘，你每年就會收到四萬元股息，未來建行營利持續增長，而且人民幣長線升值，你收到的股息自然會年年增加，正如二、三十年前買入匯豐股票一樣，現在儲蓄內銀股票也是異曲同工，如果未來你想達致財務自由，儲蓄未來股息持續增長的優質股是合理的策略。 -
13:00
瑞房投得上海地皮
» CKM001 Blog瑞安房地產（0272）公佈，以競拍底價12.6億元（人民幣，下同）投得上海楊浦區五角場311街坊地塊，涉及出讓面積78,150平米，估計可發展建築面積約159,579平米，以此計算，平均每平米地價約7,920元。 資料顯示，項目為商業、辦公、住宅綜合用地，由於僅有瑞房一家公司申請競投，因此瑞房在沒有競爭下，以底價奪得地塊。分析指，地塊除要求開發商必須「完成建設面積200萬平米的房產及與世界500強有密切關係」外，在拍得地塊後，還必須打造10億元教育設施回贈政府，門檻較高，因此令開發商卻步。 須建10億教育設施回贈政府 雖然上海國土局其後發文取消該地塊要求開發商「完成建設面積200萬平米的房產及與世界500強有密切關係」，但是10億元教育設施的建設要求仍在。 根據該地塊的出讓文件要求，出讓範圍內共計17,086平方米的土地須用作教育及其配套綜合功能使用，其建築標準不低於15,000元/平米，競得人建成後無償移交給區政府，而且該15,000元/平米僅指建設標準，不包含競得樓面地價。如此計算，這部分教育設施總價約為10.5億元。 在門檻如此高的情況下，雖有35家房地產企業申領該地塊的出讓文件，但是到競拍前只有1家提交競買申請。5日現場競拍中，該地塊由瑞房全資附屬公司泰隆發展公司和上海楊浦知識創新區投資發展公司投得。據悉，該地塊內的辦公、商業發展定位均向「高檔」看齊。 本來瑞房在上海的樓盤差不多賣光，原來羅主席又再出手，買入上海的優質地皮，這幅的賣價偏低，但附帶條件較嚴苛，要幫市政府建設10億元的教育設施，其實創智坊的寫字樓和住宅社區均與該幅地塊毗鄰，對瑞房來講，這個項目發展與其毗鄰物業有協同效應，實在是一家便宜兩家着。 -
23:02
鑽油台愈鑽愈深
» CKM001 Blog近日油價又回升上八十美元樓上，石油是商品之王，油價升跌決定未來通脹高低，在發達國經濟還未回復增長的時候，油價已經升到咁高，到歐美各國經濟轉好，油價肯定升穿一百。 為什麼油價易升難跌? 原來全球容易開採的石油已經買少見少，全世界不是缺乏油田，只是缺乏容易開採的新油田，以離岸石油為例，現在的鑽油台要愈鑽愈深，先能夠採到石油，上圖顯示到2010年，鑽油台要高到離水面2.9公里，先能夠採到石油，採油成本已經變得愈來愈貴，有人認為高油價是炒家興風作浪，但全球的平油已經用得七七八八，未來油價只會節節上升，現在高油價與高通脹差不多是劃上等號，再加上歐美各國的寛鬆貨幣政策，高通脹來臨的日子為期不遠。 當油價飛升的時候，天然氣與清潔能源更有市場，投資人宜留意這個趨勢帶來的投資機會。 -
10:20
尚德太陽能09年全年業績
» CKM001 BlogFourth Quarter 2009 Financial Highlights -- Total net revenues increased 23.4% sequentially to $583.6 million in the fourth quarter of 2009 -- Gross profit margin for the core wafer to module business was 26.3% in the fourth quarter of 2009, compared with 20.0% in the third quarter of 2009 -- Consolidated gross profit margin was 23.8% in the fourth quarter of 2009, compared with 17.8% in the third quarter 2009 -- Net income attributable to holders of ordinary shares was $49.9 million, or $0.27 per diluted American Depository Share (ADS). Each ADS represents one ordinary share Full Year 2009 Financial Highlights -- Total net revenues were $1,693.3 million for the full year 2009 -- Full year 2009 total shipments of solar products increased 42% year-over-year to 704MW -- Consolidated gross profit margin was 20.0% -- Net income attributable to holders of ordinary shares for the full year was $91.5 million or $0.53 per ADS -- Cash, cash equivalents and short-term principal guaranteed investment was $1,034.0 million as of December 31, 2009 -- Suntech increased capacity to 1.1GW by the end of 2009 and maintains target to increase total PV cell and module production capacity to 1.4GW by the middle of 2010, of which 450MW will be Pluto-enabled 尚德在美股開市之前公布了09年全年業績，公司在上年第四季在營業額與純利上都有可觀增長，比市場預期的要好，而且第四季毛利率增加了六個百分點，主要是因為原料矽片大幅跌價的幫助，以09年每股營利$0.53計，09年PE = 25.8倍，預計今年尚德會回復營利增長，國內兩會可能會公布有利環保行業的措施，尚德會因此而受惠，長線投資講求耐性，買增長股更是三更窮五更富，但大趨勢較容易捉摸，我願意放長線，釣大魚。 -
23:01
市場觀察
» CKM001 Blog我舊的樓按快要到期，又唔想攞一大疊樓契回家，於是再做了個HIBOR+0.65%(低於昨日金管局公布樓按息下限H+0.7)與到頂P-2.5厘的十年樓按，現在供樓利率不到一厘。身邊有個朋友想換樓，電地產經紀睇某某大屋苑樓盤，但結果無心水的二手樓盤掛賣。現在存錢入香港的銀行，每年收到的利息近零，定存利率亦無半厘。存錢無息收之餘，近月中港兩地通脹開始回升，你說怎麼辦怎麼辦? 債券又如何? 六個月美國國庫短債得0.17厘，兩年期的都係得0.81厘，州政府債又如何? 加州債違約CDS息率已經升穿300點子，你夠膽買嗎? 買歐羅與歐債? 希臘債違約CDS做到四百點子，買得落手嗎? 存人民幣與人債又如何? 人民幣不是流通貨幣，不能給國際熱錢大量停泊，美國本土的樓市、信貸與就業都未有好轉，股市又已經升到咁高，還要買嗎? 現在各美歐央行繼續發債與印銀紙，當通脹加劇，你手上的銀紙值錢，定或一張張的股票值錢? 揸金與商品可以嗎? 好可惜，近年黃金、石油與商品價格與股市已經同步上落，揸金與商品並不比揸股票安全。 以上的東東說明今年投資市場已經無淨土，對一般散戶來講，如果你們唔識、唔夠膽或無興趣參與其中，就繼續長揸你手中的優質股票吧! 長線看，優質公司自然會賺取可觀利潤，那些認為自己有料、有膽又有興趣玩這個全球數十億人參與的投資遊戲，今年是你大顯身手的機會，不過現在只係玩沙蟹出parts，突然某月某日某時某分某秒，賭神出手要同你「曬冷」，你想唔賭都無機會囉，呵呵呵!!! -
23:02
長線睇幾耐呢?
» CKM001 BlogIn the long run, we are all dead. John Maynard Keynes 我經常建議你們長線投資，那麼長線究竟指多久呢? 經濟學大師凱恩斯話長線來看，我們都要死，唔通股票真的可以只買不賣? 就算買入的是優質股票，始終都有沽貨的一天吧! 對巴菲特來講，他卻認為最佳的持股年期是永遠，對短炒賭徒來講，持股一個月已經是超長線，但如果你還年青，未來有十年、廿年、或三十年的賺錢能力，我認為你的投資目光可以放長遠一點，以我為例，雖然我已經四張幾，但如果我準備六十歲前退休，我還可以定出長達十年的投資計劃，就算不幸地遇上熊市，股市依然有時間慢慢回升，不相信嗎? 看歷史，就算是最嚴重的七三股災，恆指之後跌足九成，等了八年到八一年也見家鄉，八七股災，恆指四天內跌了五成，但經歷四年已經見家鄉，九七股災亦厲害，恆指跌超過六成，但恆指到三年後的二千年已經見家鄉，到了二零零七年，恆指見三萬二點，之後經歷金融海嘯，恆指大跌六成幾，今次又要多少年才見家鄉呢? 我認為是一、兩年後的事情。 各路財經演員、證券行打手、與窩輪推銷員會同你講，日本股市自八九年股災以來，達廿年都未能重返高位，買入隻電訊盈科十年都要輸錢，所以長線股票一定無運行，潛台詞係叫你去炒出炒入，結果大部份散戶信以為真，跟大隊炒莊股、垃圾股、窩輪、牛熊證，白白將自己辛苦賺回來的血汗錢進貢給莊家、券商與輪商，忠言逆耳，正道難行，明知長線投資優質股票就是最安全的致富之道，但無論是傳統媒體如報章、電視、電台或網上討論區與私人網誌，都只會宣揚短炒之道，看來資本主義已經走到窮途末路，我作為少數有識之士，理當竭盡所能，傳揚正道，為天地立心，為生民立命，孟子日: 「自反而縮，雖千萬人，吾往矣!」 -
23:02
股票投資組合的幾點建議
» CKM001 Blog昨日恆指重上二萬一千點，大市似轉勢向上，其實本人只是業餘老散一名，升市散戶個個變專家，所以買什麼股票已經不需要再問我，問問你身邊或傳媒的各路專家一定有答案，不過，到下次股災重臨，而你又再輸乾輸淨，我還可以教你怎樣重新做人。 有網友會跟我個投資組合買賣，這個無不可，但請注意，這個組合市值超過五百萬港元，是我真實持股，並陪伴我渡過金融海嘯，可知道這個組合有相當的防守性，上月林奇兄問我遠洋地產(3377)的意見，我認為遠洋是國企背景，土儲大，賣樓貨如輪轉，如果大市回升，一定跑贏瑞房(272)，但我亦沒有換馬，我上年買入的復星國際(656)與CBI，幾個月已經賺一倍以上，但相比組合內那隻最重磅的中人壽，想股價再升一倍可能是三年時間，但我揸隻中人壽，長線穩如泰山，我仲要兼前顧後，隻CBI明明是好股，受惠於能源基建，但我也要沽出一半，買隻TBT做息口上升的保險，今年投資市場將會風高浪急，賺盡每一分毫，不是我的策略，不敗先能夠長勝，穩中求勝才是長線投資之道。 如果你每年有穩定的收入，又沒有太多時間與興趣研究股票，我認為簡單的月供優質藍籌股票計劃，已經是有效的投資致富策略。如果你本金少，又想快點賺到頭一個一百萬，你必定要比別的散戶更勤力，並要做大量功課，唔係叫你勤力炒出炒入，而係叫你勤力研究中、細價股，中、細價股升一倍易，大藍籌升一倍難，以價值投資法買賣中細價股，就是快速賺取第一桶金的好方法，可惜細價股成交量太細，要細細注慢慢儲，這種方法不是我專長，網友如味皇與林奇才是懂此道者。 -
10:52
匯豐09年全年業績
» CKM001 Blog財報─匯豐控股2009年純利增長1.85%至58.34億美元 派息0.1美元 匯豐控股宣布，截至2009年12月31日止全年純利為58.34億美元，按年增長1.85%，公司派第四次股息每股0.1美元。 匯豐控股(00005)3月1日發布公告稱，截至2009年12月31日止全年業績，取得股東應占溢利58.34億美元，較2008年同期增長1.85%，每股盈利0.34美元，公司派第四次股息每股0.1美元。該公司2008年同期取得純利57.28億美元。 匯控全年純利增長1.85%，差過市場預期。除稅前盈利71億美元下降24%，但除北美洲2008年商譽減損後，稅前利潤實升56%至133億美元。除北美洲外，所有地區均取得利潤，但表現亦因需求下降及息差收窄受影響。其中，亞太區業務取得稅前利潤92億美元，55%及45%分別來自香港及亞太其他地區，整體跌幅8%。歐洲區稅前利潤40.09億美元，跌63%。 未計商譽減損，美國個人理財業務稅前虧損53億美元，較2008年改善22%。年內關閉所有從事消費貸款業務分行，涉及重組架構成本1.5億美元，遠較預期低。美國匯豐融資在年底調整貸款撇銷期，年內貸款組合結欠總額下降22億美元，至790億美元。隨著消費融資業務逐步縮減，美國貸款減值準備下降16億美元，但被其他地區貸款減值增加所抵銷。2009年，匯控貸款減值及其他信貸風險準備增加15.5億美元，至264.88億美元。 匯控供股後一級資本有大幅提升，由2008年底的8.3%，升至2009年底的10.8%，高于該行既定的目標范圍，即7.5-10%。集團表示，每季均成功創造資本，令2009年資本額增加102億美元。期內，核心一級資本比率為9.4%，亦高于2008年的7%。另外風險加權資產由2008年底的11,480億美元，輕微跌至11,330億美元。集團2009年底資產總值達23,640億美元，較2008年減少1,630億美元或6.5%。 匯控按集團所分發的資料顯示，公司2009年一如外界預期，就本身發行的債務取得公平值虧損65億美元，2009年同期則取得66億美元收益，此外，在特殊項目方面，亦無取得2009年出售法國銀行所取得的24億美元收益，亦未見有出售倫敦金絲雀碼頭總部收益于2010年的主要項目中。不過，在其他撥備方面，2010年撥備遠較2009年為少，2010年全球銀行及市場資本業務僅取得3億美元減值，2009年同期大幅減值54億美元。在可供出售項目的儲備投資方面，集團2009年則分別取得15億美元債務及4億美元的證券減值。另亦就馬多夫事件在證券業務方面撥備1億美元，令相關證券組合合共作出20億美元減值。 匯控旗下匯豐銀行2009年股東應占利潤下降8.9%至458.08億港元，除稅前利潤下降7.6%至625.63億港元，平均股東權益回報率為21.2%，2008年為24.3%。至年底未扣除貸款減值及其他信貸風險準備的營業收益凈額下跌4.8%至1,182.5億港元，資產上升1.9%至4.342萬億港元，成本效益比率由2008年的42.1%升至為44.1%。匯豐銀行2009年期內凈利息收益率比2008年下降44基點至1.92%，凈息差為1.86%，較2008年下降35基點，無成本資金凈額的貢益則為6基點，下降9個基點。 匯豐收市後公布業績，成績比預期差，美國業務要繼續大幅撥備，中東業務又有減值準備，屋漏偏逢連夜雨，派息方面，未期息只有10美仙，倫敦匯豐跌7蚊到79蚊，作為匯豐股東當然失望，不過匯豐將業務回歸亞洲區與中國是正確決定，股價咁殘，一於繼續收息，希望明天會更好。 -
23:02
三月業績公布期
» CKM001 Blog三月是港股各大藍籌公司公布09年全年業績的月份，今天匯豐會首先公布業績，如果美國大銀行如花旗、美銀等的業績可作參考，匯豐派好成績表已經是意料之內，近來，孳息曲線持續陡峭，上星期收市，十年期與兩年期國債息差達2.81厘，是多年來息差最闊的紀錄，在存款利息近零的情況下，銀行可以利用便宜錢買債套息或多做借貸生意，近來連匯豐都加入用同業拆息供樓，以低息搶樓按客的行列，今日匯豐宣布業績，我對業績沒大期望，只望匯豐能夠恢復穩定派息，未期能夠派16美仙我已經滿足。 以過往的經驗，陡峭的孳息曲線顯示經濟正在擴張，但最近數據顯示，美國各商業銀行的信貸不增反跌，意味銀行還未敢放寬企業與私人借貸，看來美國民間的經濟復甦將要延遲，熱錢在銀行體系沒出路，當然會輸送到各資產市場炒賣，所以股市現今想再大跌都幾難，如果港股公布業績理想，資金遲早重臨香江，做長線投資當然是坐定定，坐享其成。 後記: 冒牌孫悟空與豬八怪又重出江湖 -
14:02
正月十五元宵節
» CKM001 Blog元宵 唐寅 有燈無月不娛人，有月無燈不算春。 春到人間人似玉，燈燒月下月如銀。 滿街珠翠游村女，沸地笙歌賽社神。 不展芳尊開口笑，如何消得此良辰。 元宵節也稱上元節或燈節，是一個吃湯圓與賞燈的節日，根據史書記載，元宵節始於中國隋朝，當時隋煬帝揚廣為粉飾太平，炫耀國富民強，於是從正月十五開始，下令當時的首都洛陽城張燈結綵，處處開戲棚，夜夜賞花燈，這就是元宵節的由來。 除了吃湯圓與賞燈之外，少男少女都會在元宵節到繁華鬧市玩樂，結識異性朋友，所以元宵節又名中國情人節，我貼上唐伯虎的一首元宵詩給大家欣賞。月上柳梢頭，人約黃昏後，有心怡伴侶的朋友可以出外賞花燈與猜燈謎，沒有伴的也可以出外眾裡尋他，香港各地都有舉行元宵節綵燈會，例如將軍澳寶翠公園、紅磡高山劇場、長洲北帝廟等等，祝大家元宵節快樂! -
23:01
供樓按揭
» CKM001 Blog最近香港銀行開始新一輪樓宇按揭減息戰，匯豐(005)推出同業拆息(HIBOR)+0.65厘與用P-2.5厘封頂的利息優惠搶客，現在HIBOR做0.3厘樓下，所以供樓利息基本上可以做到不足一厘，以前用最優惠利率(Prime Rate)做按揭的舊客都相繼轉到用同業拆息供樓，供樓利息成本在歷史新低下，樓價自然升個不停，元朗樓盤都話賣六千蚊尺，香港的樓價，已經高處不勝寒。 因為利息成本下降，自己買有樓宇的人士會想到把層樓加按，套取資金出來投資股票，適量的借貸我認為可以接受，條件係當利率上升的時候，你要有足夠而穩定的現金流去還款，上圖是一個借一百萬的每月還款列表，例如借款期廿年與利息一厘，每月還款額是$4598.94，但如果未來利率升兩厘到三厘，供款額會增加到$5545.98，增幅是20.6%，如果利率升四厘到五厘，供款會增加到$6599.56，增幅是43.5%，如果未來息口一路上升，你供樓還款會感到吃力嗎? 我認為借貸槓桿要適可而止，如果未來息率向上，再加上你投資失利以致資不抵債，你只會走上破產之路。 -
23:02
殺人放火金腰帶
» CKM001 Blog金融海嘯令全球經濟陷入衰退，全球失業人數大幅攀升，許多投資者因買入有毒資產而損失財富，原全都是拜那些華爾街銀行家所賜，可恨的是，那些金融機構因為「too big to fail」，所以美國政府只能夠用納稅人的錢大力挽救那些金融機構於不倒，零八年美國金融機構誠虧損US$43B，但僱員一樣能夠分到US$17.4B花紅，經美國政府注資拯救後，零九年美國金融機構開始恢復營利，賺了US$55B，僱員花紅更增加至US$20.3B，那就是說，公司近四成營利都用到花紅派發上，而美國失業率卻上到10%，貪婪而罪惡的銀行家受到獎賞，普羅無辜大眾卻受苦受難，殺人放火金腰帶，修橋補路無屍骸，國內如是，美國也如是，究竟資本主義令社會繁榮暢旺，令人民生活富足，或是正在摧毀社會公義與人類良知呢? 君子愛財，取之有道，夫子之教，歷久彌新，善惡正邪，自在人心。 -
23:02
買入持有無運行?
» CKM001 Blog各路財經演員、券商打手或輪商推手會經常同你講，長線持有股票一定無運行，十年前揸八號仔到現在輸足九成，十年前科網恆指浪頂18300買入盈富基金，到現在回報只得一成，這些意見都是誤導，唔通你一世人只會在股市泡沫頂買貨? 昨日網友david仔發問如下: CKM兄：2800是否一直持有？若以股代息現在賺咗几多%? 市面一些財金書指月供1500，年回报15%，40年可累積千萬。不是人人都有几百萬的入市資金，如果月供2000左右，要達到退休目的，又要安心持有40年，CKM兄會點做呢？ 以david仔的例子，我認為簡單供一隻盈富基金已經足夠，我做了一個試算表(上表)，如果每月儲蓄二千元或每年兩萬四千元以定期方式買入盈富基金，就當你係豬炳在2000年三月廿八日恆指浪頂18300點用兩萬四千蚊買入第一注，並以十年在每年同日投入兩萬四千蚊，到十年後的今天，你會儲到16,986股盈富基金，總值是$353308.8(回報47%)，但每年盈富基金都會派息，如果你每年都以股代息買盈富基金，到十年後的今天，你會儲蓄到19969股盈富，總額是$415355.2(回報73%)，不是二打六財演講的一成回報，在市況高的時候買少一點，在市況低的時候買多一點，這就是平均買入法的好處。以david仔的例子，複式年回報15%是較高的要求，但如果真的月供盈富基金數十年，我認為未來的資產升值與股息派發應該足夠退休後的生活，要未來達致財務自由，月供優質股票是一個簡單而直接的方法。 如果像我一樣，在盈富基金IPO的時候(入價平均11個幾)買入並持有到現在，連股息再投入股市，回報已經有倍幾，長揸能否投資致富，大家應該心中有數。 -
23:02
遊戲規則
» CKM001 Blog由細到大，人都喜愛玩遊戲，一個人沒什麼好玩，玩遊戲通常是一班人玩先過瘾，唔知點解，現在的小朋友以致成年人，都喜歡玩電子遊戲，以局外人來看，日日夜夜對著部機，就算比你打贏部機器，又有什麼難度? 人是群體動物，真實的世界在人群中的社交圈，電腦世界只是虛擬世界，與現實的世界風馬牛不相及，要透過遊戲顯示實力，就要跟全世界人比試一下。 投資市場就是一個與全世界人比拼的遊戲，能夠在全球六十億人之中勝出，必定有過人之處。通常普通人一開始玩遊戲就想到要贏，沒想到連遊戲規則都未懂，要在投資市場賺錢只是痴人說夢，大部份散戶惘想問財演幾組號碼、聽消息、睇圖表走勢就可以在投資市場賺大錢，結果只會事與願違，反成為多數的失敗者。其實股票市場是一個創富的地方，企業到股市集資，拿取須要的資金做生意，把賺到的營利以股息或資產升值的方法回饋小股東，這就是股票市場的基本遊戲規則，投資者只要能夠在股票市場上辨別出優質企業，並在合理價格買入其股票作長線持有，到約干年後必定能夠賺取可觀回報。 當然，玩遊戲大把人明知自己技不如人，於是經常打茅波，用旁門左道走捷徑，希望能夠一朝富貴，例如八號公司的那個PK仔，利用財技在科網狂熱的時候騙取散戶大量金錢，到近期又重施故技玩私有化，使橫手種票，結果現在被警方調查，天網恢恢，疏而不漏。君子愛財，取之有道，在遵守遊戲規則下堂堂正正贏人，才是投資市場的王者。 -
23:02
組合再入中國動向
» CKM001 Blog上星期五港股無厘頭再跌五百幾點，投機客見個市跌得咁急，當然又在驚慌失措下沽貨離場，長線投資人當然又再執平貨，我用$4.76再入多一萬股中國動向(3818)。正如八十年代的香港，國內經濟模式漸漸由出口推動轉為內需帶動，這個是持續經濟增長必經之路，衣食住行等各類必需品在國內有巨大的增長空間，體育用品是其中一員。 最近承蒙林奇兄的邀請，加入了《征服股海》iPhone收費平台，在出文章賺點外快之餘，又可以引領大家走上長線投資致富之路，實在一舉兩得。林奇兄答應過，iPhone平台內的文章會以宣揚長線投資與價值投資為宗旨，其中沒有買個號碼就能致富的秘技，也不會推薦垃圾股、窩輪、牛熊證等等投機賭博工具， 根據我的初步構想，我會在這個 iPhone 平台發表以下幾類文章 : (1) 宏觀經濟與行業分析 (2) 增長股推薦 (3) 實戰長線投資組合 (4) 入貨提示與出貨預警 (5) 哲學人生 相關網址： [itunes.apple.com] 如果有知音人看我的文章，未來我會多寫，如果文章太垃圾無人睇，不如接埋好了。本人連iPhone都無一個，不要問我怎樣下載，不過我做了一點市場調查，全港iPhone的用戶可能有一百萬，還要計進iTouch的用戶，最近聯通(762)宣布，國內iPhone用戶只有三百五十萬，但聯通出的iPhone沒有WiFi功能，香港出的有，許多香港水貨iPhone都賣到國內，上中移動台，除了港澳與國內，其他國家的iPhone用戶都可以下載到，我除了寫中文(正體或簡體)，也會寫英文，現在全世界人都想投資中國，連鬼佬生意都做埋，你話這是盤什麼生意? 未來蘋果又出iPad，網上商業的商機實在巨大，現在香港的年青人經常說沒創業機會，其實網上商業領域就是一個選擇，寫個網頁出個APP的成本才一萬幾千，在這麼低的機會成本下，可以一試。 -
23:02
利率走勢
» CKM001 Blog虎年是全球退市年，大家正討論國內何時加息，美國何時停止貨幣寛鬆政策，並進入加息週期。在現實的香港，元朗樓都話賣六、七千蚊一尺，原來供樓用同業拆息可以低至一厘，唔怪得香港樓價可以成為全球地產衰退的跌市奇芭，有網友問我現在可否買樓，我認為買樓自住無問題，但如果供樓成數太高，現在只見息口低與供得起而入市，那麼你就要想清想楚。 大家應該知道港元與美元掛鈎，港息只能夠跟美息同步上落，現在美國聯邦基金利率(Fed Rate)是數十年新低，水平在0-0.25厘(表)，已經歷時十四個月，美息之後只有上升一途，香港的利率定必跟隨，但暫時美國失業率依然高企，再加上民間信貸與消費不振，美國加息可能要拖延到今年尾或明年初，但如果美國加息，那時候通脹已經來臨，長達年多的零息期令各類原材料與資產價格被炒起，通脹來的時候必定急而猛，到時息口上升的速度可能會快得驚人，根據過往廿年的數據，Fed Rate的中位數是4厘半，比現在的水平高出四厘有多，昨晚美國公布了一月生產物價指數(PPI)的數據，一月PPI按年升4.6%，PPI是通脹的領先指標，顯示通脹有升溫的趨勢，昨晚聯儲局又宣布加貼現率1/4厘至3/4厘，向市場發出退市訊號。在現在低息時期借得太盡的朋友要居安思危，未雨綢繆。 -
23:02
月光族與月球人
» CKM001 Blog最近跟年青的一輩學了兩個潮語: 「月光族」與「月球人」，月光族是形容每月都將收入花光的窮人，月球人是指那些月入一球的富人，月光族與地球人，成為了貧富兩極的對偶。為什麼有這樣的潮語出現呢? 在廿年前的香港，中產佔了超過人口六成，窮人與富人都屬少數，窮人只要勤奮儉樸，也可以累積財富成為中產，上世界財富榜的香港富人也不多，但踏入廿一世紀零零年代，情況開始改變，自九七年後，中產階層的薪酬基本上沒有增長，現在年青人的學歷是高了，但其薪酬卻不升反跌，但上世界富豪榜的港人卻愈來愈多，中產人口向貧窮與富有的兩極轉移，窮人向上流的機會變少，這就是日本趨勢大師大前研一描述的M型社會，日本自八九年股市與地產泡沫爆破後，經濟一厥不振，九十年代後，社會的流動性開始減慢，M型社會漸漸形成，在近年，香港與台灣等地都出現這種情況，朱門酒肉臭，路有凍死骨，貧富懸殊，自古有之，是福是禍，就看你怎樣面對。 我認為香港人的情況較日本好一點，香港地正是發達容易搵食難，靠投資發達易，靠做生意或打工發達難，只要懂得投資理財的正確方法，成就小富其實是遲早問題，但更重要是避開種種投資陷阱，君不須防人不肖, 眼前鬼卒皆為妖，銀行推銷雷曼債券、ELN、ACCUMMULATOR、以及各色各樣的基金投資，保險經紀推銷無無謂謂的保險產品，大行推銷各類窩輪與牛熊証，一不小心，身邊的儲蓄都會化為烏有，秦王徒把長城築, 禍去禍來因自招。 -
23:02
股市動向
» CKM001 Blog今日是大年初四，我再跟大家拜年，祝大家虎年進步，財源滾滾，大吉大利。農曆新年香港停市，但亞洲區停市慶祝農曆新年的地區有上海、南韓、台灣、新加坡與馬來西亞，原來中國文化根基如此深厚，連亞洲各國都有慶祝農曆新年的傳統。 步入虎年，最困擾港股的因素有二﹕ 第一是希臘債務問題，但歐盟十六國一環扣一環，正如連環船緊扣在一起，好處是鐵索連舟，無懼風浪，但如果其中一艘船失火，自然火燒連環船一鑊熟，希臘雖然只是小國，只佔歐盟總GDP的2%，但歐盟各國如德國、法國都是希臘的主要債主，如果希臘違約，會直接引發所有歐盟成員國的金融危機，明白此理，就知道歐盟自然會解決希臘的債務問題，雖然歐洲的金融危機短期可以化解，但長遠來計，南歐四國的債務問題會拖累整個歐盟的經濟增長，未來一兩年，歐洲經濟不容樂觀。 第二是國內退市的問題，上星期收市後央行宣布增加存款準備金率半個百分點至十六點五個百分點，在春節假後的本月二十五日生效，這次突如其來的措施料抽走資金約三千億元人民幣，但中小型金融機構的準備金率維持百分之十四點五，而且中央為加大對「三農」（農業、農村及農民）和縣域經濟的支持力度，農村信用社等小型金融機構暫不上調，這個消息已經消化了數天，預計不會對港股有重大影響，其實兩萬點邊的港股已經開始便宜，三月是業績公布期，大家宜坐定定等收錢。 -
23:01
恭喜發財
» CKM001 Blog張籍 《猛虎行》 南山北山樹冥冥 猛虎白日繞村行 向晚一身當道食 山中麋鹿盡無聲 年年養子在深谷 雌雄上山不相逐 穀中近窟有山村 長向村家取黃犢 五陵年少不敢射 空來林下看行跡 今日是虎年大年初一，貼上一首張籍的《猛虎行》應節，張籍是唐代詩人，文中借山中的老虎比喻當權者之 兇惡可畏，借古諷今，到現在一樣適用 。 呢幾日係農曆新年假期，我也要到處拜年，臨行祝大家新春大吉，如虎添翼， 恭喜發財! -
23:02
年三十除夕
» CKM001 Blog今日農曆年三十，是香港法定假期，原來是年初一在星期日的補假，其實政府與許多大機構已經行五天工作，補假應該補到年初四，打工仔女被騙一天假期，老闆受益，連放假都向商家傾斜，官商鈎結，又是一例。 今晚大除夕是中國人重要的節日，通常今晚各家庭成員都會聚首一堂吃年夜飯，除了辦年貨、添新衣，家家戶戶都會忙碌打掃佈置，年花與揮春，都是必備的裝飾物，年夜飯後行花市，香港人更喜歡打麻將，玩通霄。 我這個是財經網誌，大除夕當然都要跟大家講「錢」，過年最愁的人們要算是那些債仔，過年前都被債主拚命追債，通常債仔都選擇離開香港避年，但在中國有一傳統風俗，就是收帳只收到除夕夜子時，當新年一到，都不會再向債仔追債，並互相恭喜發財，直到正月十五後再來，這是中國人的人情味，我國坊間有一首名叫「過年關」的打油詩: 年關欠帳，大事不妙；滿街燈籠，登門追討。態度雖佳，一文難少；不給不走，僵個不了。看看午夜，時關不早；爆竹一響，情形變了。你笑嘻嘻，我哈哈笑；恭喜恭喜，明年再要。 跟我行長線投資實買實賣的朋友當然大富大貴，但香港大把投機賭徒經常輸光輸淨，並拖欠一身債務，過年都要四處逃躲，不敢回家，今天送牛迎虎，我祝大家虎年進步，大吉大利，並希望各位投機賭徒回頭是岸，重新開始走上致富之路， 恭喜發財! -
23:02
宏觀數據分析
» CKM001 Blog走勢派教你恆指跌穿兩萬點重要支持位，要沽清手上持股，兩萬點由支持位變阻力位，昨日恆指又升穿兩萬點的阻力位，走勢派又叫你大手買貨，那麼兩萬點是支持位定阻力位? 現在是牛市定熊市? 你自己是男人定女人? 所以相信走勢派炒出炒入，只會令你精神分裂，走火入魔。 昨日，國內公布了本年一月的消費物價指數(CPI)與生產物價指數(PPI)(圖一)，1月份CPI較上年同期增長1.5%，上年十二月的漲幅是1.9%，公布數據比預期低，證明國內通脹情況溫和，舒緩了國內加息的壓力，港股昨日亦受支持，恆指升了三百多點，但反映通脹的領先指標PPI於本年一月上升4.3%，是連續第二個月上漲，顯示未來的通脹正在升溫，一月CPI溫和增長，可能只是假象。中國海關總署週三公布，1月份出口1,094.75億美元，較上年同期增長21.0%，進口953.07億美元，較上年同期大幅增長85.5%，數據顯示，中國出口貿易正開始回升，同時期在全球經濟未復甦與商品價格相對便宜下，中國正在大手增加原材料庫存，令入口大幅上升，事實上，中國入口的金額已經超越08年的高峰，但顯示全球商品價格的CRB指數只及08年高位的三分二弱(圖二)，在商品價格低企的時候大手入貨，原來中央都好似我地長線投資人咁行價值投資。 現在中國已經超越德國，成為全球最高出口量的國家，歐美等國貿易保護主義的聲音亦愈來愈大，中國和美國等主要貿易夥伴近期貿易摩擦不斷加劇，中國遲早被迫令人民幣升值，其實人民幣溫和升值是好事，中國經濟也應該慢慢由出口帶動轉向到內需推動。昨日聯儲局宣布上調聯邦基金利率的退市計劃，消息令美股下滑，但昨天港股不跌反升，港股在兩萬點與兩萬三千點上落已經半年，到三月業績公布，強勁增長的營利數據自然會將港股推上。 -
23:02
交易費用與投資回報
» CKM001 Blog香港大部份散戶都喜歡投機炒賣，但買賣股票要繳納0.1%釐印費與0.25%經紀佣金，一買一賣，交易費用已經是0.7%，如果每天炒出炒入，基本上賺到錢都要分一大部到交易費用，每年將辛苦賺到的錢進貢給證券商與政府，買互惠基金的情況也一樣，基金經理每年起碼收2%管理費，而且沒有保證基金回報能夠跑嬴大市，有些基金其實一樣炒出炒入，回報扣除管理費與交易費後怎能夠追得上大市回報? 我舉一個簡單實例(表)，如果每年複利投資回報為12%，有交易費與無交易費的投資回報在一兩年內沒大差別，但十年下來，無交易費組別的投資回報是211%，5%交易費組別的投資回報只有97%或不到無交易費那組的一半，所以就算在投資技巧水平相若的情況下，長線長揸一定嬴短炒，要提升投資回報，長揸才是基本功，當然，長揸優質股票更能跑嬴大市，也被稱為投資王道。 -
23:02
股災買股 知易行難
» CKM001 Blog以上是我自製的一幅恆生指數歷史市盈率舊圖，數據說明，歷史上恆指大約在市盈率十至二十倍之間游走，有理論家想出動態市盈率投資法，在恆指跌到市盈率十倍後買入，認為投資回報必然能夠跑贏大市，我認為這個方法實在知易行難，今天我幫大家回顧一下歷史。 八一年股災後，恆指跌幅63%，市盈率低至八倍以下，但那時候是高通脹年代，做銀行定期存款利息高於十厘，你那時候會存錢收息定或買股票? 到九零年波斯灣戰爭，港股經歷了八七股災與八九年六四事件，恆指市盈率亦跌到十倍，不過那時候香港一層中價樓賣低於一千蚊一尺，如果那時你有錢，你會買股定買樓? 再下一次恆指市盈率見十倍要到九八年亞洲金融風暴，那時候香港樓市泡沫爆破，許多香港人因為炒樓而成為負資產一族，在被大鱷沖擊港股之時，散戶個個風聲鶴唳，連某些細銀行都有短期現金不足的問題，有銀行出到60厘一年吸收定期存款，做三個月定期已經穩賺十五厘，你那時候如果真的有現金，你還要買股票嗎? 如果錯過了九八年的機會，一等又要再過十年，到零八年全球金融海嘯，恆指再見十倍市盈率，人生有幾多個十年? 你真的能夠持現金十年去等股災? 守株待兔只能換來一無所有。 -
23:02
問卷調查
» CKM001 Blog昨日恆指收19550，又再下跌115點，昨晚美國道指再跌多百點，長線投資人看到跌市，心裡自然不安，但這是長線投資須要接受的磨練，用平常心去面對股市升跌浮沉，心境豁然開朗。 我今天沒空，沒時間寫財經方面的文章，於是又想跟大家做個問題調查，我的調查好簡單，只有一條問題: 你是那個地區的網友? (1) 香港 (2) 澳門 (3) 國內 (4) 台灣 (5) 美國 (6) 加拿大 (7) 澳洲與紐西蘭 (8) 亞洲其他國家 (9) 歐洲 (10) 其他 請幫忙完成這個問卷 不想報上名字可作私人回應 謝謝! -
23:02
金豬四國債務危機
» CKM001 Blog上星期全球股市大跌，恆指星期五勁跌676點，收19665，原來市場擔心金豬四國的債務違約問題，金豬四國就是PIGS的中譯，PIGS代表 Portugal、Italy、Greece、Spain 四國(圖)，有人會加進愛爾蘭(Ireland)，不過愛爾蘭經濟情況較佳，債務違約風險比南歐四國低，其實希臘與葡萄牙只是小國，只要歐盟出手打救，出事的風險不大，西班牙與意大利經濟體較大，但經濟實在亦相對較強，歐盟的大哥德國與法國無理由坐視不理，上星期全球股市急跌，主要係金豬四國債券違約掉期合約(CDS)的價格急升，市場投資者由CDS聯想到零八年雷曼倒閉事件，於是都成為了驚弓之鳥，全球資產市場下滑，資金流到美元與美債避險，令美匯指數升上80樓上，美債亦掉頭回升。週末G7成員開會，歐盟代表已經表態，認為歐洲各國的債務危機可以自行處理，不需要IMF的援助。 港股跌穿兩萬點，圖表走勢派與財演們會同你地講，港股已經轉勢向下，下看萬八點或萬六點之類之類的廢話。我不排除港股再跌，但如果大家看一下歷史，今次金豬四國債務危機的嚴重性比不上90年未俄羅斯的債務違約風潮，起碼南歐四國有歐盟支持，我認為它們是 「too small to fail」，我們是長線投資人，投資股票要看公司估值，除非全球又走向雙底衰退，我預計恆指今年營利達1600，十五倍市盈率已經可以支持恆指到兩萬四千點，現水平的港股實屬偏低，二打六睇技術分析教你穿兩萬點沽貨離場，相反，我認為兩萬點樓下應該愈跌愈買，跟我多年的網友們都有膽量在金融海嘯的風眼中堅持買貨，一路買到一萬點邊，揸到現在已經賺到盤滯缽滿，如果有閒錢，今次何妨再次加碼，一萬點上兩萬點賺一倍，兩萬點上四萬點又一倍，優質股跑嬴大市再一倍，複利增長就是宇宙間最強大的力量，問題就係你有無膽量去試。 -
23:02
中國科研增長領先全球
» CKM001 Blog一般人認為中國近年來的經濟成就只是靠勞工密集與低技術的工業製造，國內企業科技落後，無法與發達國家的大企業競爭，中國只是世界工廠，尖端科技都被美國所壟斷，但其實近年在科研領域上，中國已經慢慢冒起。 最近金融時報有篇文章，講到在全國各國的科研增長中，中國的科研增長最快(圖)，過去二十年，中國發表的科學文獻在全球各國中增長最快，2008年有112,318份，雖然比332,916份的美國為低，但已經大大拋離印度、巴西、俄羅斯等新興國家，科研文獻量佔據世界第二位，金融時報認為，如果增長情況持續，中國的科學文獻量會在2020年超越美國，在科研項目中，化學與物料科學是中國科研的強項，這類科研是尖端科技工業的基石，也是未來經濟持續增長的本錢，論大學質素，許多中國與香港的大學也是名列前茅，看美國的情況，雖然美國本土有大量優質學府，但許多學生都是由中國而來，他們畢業後大多會選擇回國發展，科技與尖端工業發展首重人材，看來中國在這方面已經佔了先機，廿一世紀是中國世紀，已經是不爭的事實。 -
23:02
赤字紅海
» CKM001 Blog上月國內開始收緊銀根，令港股近來顯著下跌，恆指曾經數次跌穿兩萬點，本星期港股才開始反彈，相對上，美國股市表現較佳，只因美國國內失業率高企於10%以上，再加上消費不振，美國的零息政策將會持續，我認為美國加息最快要到下半年，在資金泛濫下，股市實在易升難跌，但長線來計，中資股的營利前景與增長會比美股好。 自金融海嘯後，歐美各發達國的經濟全面轉差，如果比較2000與2010年各發達國財政預算盈餘/赤字的情況(圖)，全部國家的財赤都十分嚴重，居首兩位的是英國與美國這兩兄弟，財赤高達GDP的13%與11%，這代表什麼? 正如一個人年入息一百萬，但每年支出卻超過一百一十萬，而且以往更欠下一身債，而未來入息又無法大幅增長，長此下去，遲早連利息都還唔起，所以歐美各國基本上沒條件加息，因為加息會增加國家與私營企業的利息支出成本，如果要想辦法減債，英美兩國只有再大印銀紙，令英鎊與美元大幅貶值，到時候就是惡性通脹來臨，現在英美兩兄弟行資本主義已經到了窮途末路，在這兩個夕陽大國未落之前，必定盡力反撲，未來全球金融市場只會波濤洶湧，令投資者驚心動魄，但也是投資人大顯身手的時候。 -
23:02
赤字紅海
» CKM001 Blog上月國內開始收緊銀根，令港股近來顯著下跌，恆指曾經數次跌穿兩萬點，本星期港股才開始反彈，相對上，美國股市表現較佳，只因美國國內失業率高企於10%以上，再加上消費不振，美國的零息政策將會持續，我認為美國加息最快要到下半年，在資金泛濫下，股市實在易升難跌，但長線來計，中資股的營利前景與增長會比美股好。 自金融海嘯後，歐美各發達國的經濟全面轉差，如果比較2000與2010年各發達國財政預算盈餘/赤字的情況(圖)，全部國家的財赤都十分嚴重，居首兩位的是英國與美國這兩兄弟，財赤高達GDP的13%與11%，這代表什麼? 正如一個人年入息一百萬，但每年支出卻超過一百一十萬，而且以往更欠下一身債，而未來入息又無法大幅增長，長此下去，遲早連利息都還唔起，所以歐美各國基本上沒條件加息，因為加息會增加國家與私營企業的利息支出成本，如果要想辦法減債，英美兩國只有再大印銀紙，令英鎊與美元大幅貶值，到時候就是惡性通脹來臨，現在英美兩兄弟行資本主義已經到了窮途末路，在這兩個夕陽大國未落之前，必定盡力反撲，未來全球金融市場只會波濤洶湧，令投資者驚心動魄，但也是投資人大顯身手的時候。 -
23:02
與優質股談戀愛
» CKM001 Blog那些財專們經常教散戶什麼什麼不應該跟股票談戀愛，又什麼什麼不要與股票做人世，我反問一句，莫非現今世代的男男女女，個個都喜歡拍散拖與一夜情，世上再沒有深長雋永的愛情嗎? 當你遇到一間好公司，為什麼不能長線持有它的股票，做其小股東，享受公司長線資產增值的好處呢? 關關雎鳩，在河之洲，窈窕淑女，君子好逑，當君子遇上淑女，為什麼不能共諧連理，永結同心呢? 原來散戶買股票都是一時衝動，買入後股價一路下跌，才發覺之前買入的是垃圾股，年青人結婚也是一時衝動，只憧憬婚後生活在童話世界，沒想到愛情是包含了付出與犧牲，結果當然是因誤會而結合，因了解而分手。 可能現代人個個急功近利，投資股票只是買組數字，大部份散戶認為分析宏觀經濟、做行業分析、與查看公司年報實在太花時間，不如每天炒出炒入，追高殺低，才算痛快。男女交往也只求一時興起，談戀愛只講一時感覺，沒想到愛情是男女之間情感的交互滲貫，沒真正體驗生命中愛的交流，如此走馬看花的戀愛方式，就算給你遇上心怡的白馬王子或白雪公主，你也不懂珍惜，只會快樂開始，悲劇收場。 你其實生活在一個美好的世界，不要怪上天不給與你各種機會，只怪你看到機會來臨亦不懂珍惜，如果遇上心怡的異性，怎不能學楊過與小龍女般，問世間情為何物，直教生死相許，如果你在股場上遇上優質股票，怎不能與之長相斯守，直到永遠呢? -
23:02
組合買入中國動向(3818)
» CKM001 Blog我昨日在$4.9買入了一萬股中國動向(3818)，掛了兩日價，終於比我買到。動向是國內體育用品公司，屬內需股，這間公司是上海網友William的推薦，他認為動向的經營毛利(operating margin)比李寧(2331)與安踏(2020)高，主席陳義紅是由李寧出身的人，有豐富經營體育用品生意經驗，而且這間是淨現金公司，手上現金60億，可作派息與併購之用，之前收購的歐洲Kappa品牌(孖人牌)在國內深受年青一族歡迎，根據中金上月的投資報告，動向的同店銷售增速由上年第三季的-11%躍升至上年第四季的+1%，公司的銷售增長明顯加快，行內李寧亦有同樣的銷售增長增速，動向現價往績PE約17倍，預計未來數年有約兩成的營利複合增長(圖二)，買入價$4.9計PEG<1，實屬抵買。 我記得彼得林治(Peter Lynch)在上世紀八十年代的美國，亦經常買入這種與日常生活息息相關的內需股，間中有一、兩隻能夠成為十倍股，八十年代是高通脹年代，美國消費市場正逢勃增長，到現在，美國消費已經佔GDP百分之七十，但中國的消費比重只有美國一半，在經濟與國民收入持續增長下，體育用品這個消費零售行業大有可為，不過行內競爭激烈，除了李寧與安踏等國內公司外，還有外國品牌如NIKE、ADDIDAS等的競爭，幸好動向有Kappa品牌的競爭優勢，公司前景可看高一線。 -
11:04
內房股 沽定揸?
» CKM001 Blog近月內房股股價大幅下滑，許多持有內房股的網友可能愈揸愈驚，於是打電話問電視或電台的財演，財演教你現價止蝕，你話怎麼辦怎麼辦? 我是長線投資人，買賣決定只靠基本分析，我貼上投行高盛投資報告的一個內房股類總資產淨值(NAV)相對股價圖表給大家參考(圖)，圖表顯示，現在內房股股價對NAV有超過兩成折讓，但回顧06-07年大牛市期間，內房股股價對NAV一般都有高溢價，溢價曾經高達NAV的100%，現在市場已經預期國內房地產價格將會下瀉，但房地產是國內經濟增長的支柱，中央的打壓措施只是希望地產價格平穩發展，內房股未來前景光明，我建議大家繼續持有各優質內房股票。 -
23:02
基本分析才是王道
» CKM001 Blog上月港股因國內收緊銀根的政策而下跌，恆指已經跌到兩萬點邊，圖表派又說什麼什麼頭肩頂，話恆指睇走勢會跌到萬八、萬六等等的廢話。大家知道我一向不用技術分析做買賣，但香港一般散戶都喜愛用圖表與技術分析炒賣股票，說穿了，技術分析只是過往股價的變化，並沒有預測未來的能力，教人用技術分析炒股的神棍只是紙上談兵之輩，如果散戶純用技術分析炒股，結果都是傾家蕩產收場。歷史上，有人能夠唔讀書而只靠走勢炒股發達嗎? 答案當然是有，例如《一個股票炒家憶往》(Reminiscences of a Stock Operator) 一書中的主角李雲摩，連書都無讀，十四歲就到證券行打滾，靠炒賣股票曾經三次發達，又三次破產，之後更自殺收場，如果你想拜李雲摩做偶像，希望靠短炒能夠一朝發達，我只有祝你好運! 一般來講，靠走勢與技術分析炒股的散戶，多數都輸到仆街。 有些老股民有點經驗，開始用基礎分析結合技術分析炒股，結果炒賣開始有微利，說穿了，基礎分析才是主角。從前有一位無父無母的孤兒，平時連兩餐都有問題，他的村內有一位愚蠢的富人，於是那個孤兒孩子想出了一個騙局，在這富人身上賺點錢過活，他拿了一塊圓滑的石頭，去跟富人講:「我這塊是仙石，如果拿去煲湯，可以煲出一窩美味的湯來。」愚蠢的富人信以為真，於是給孤兒孩子試試，孩子把石頭放進水裡煮湯，然後跟富人講:「如果把你的山珍海味放進湯內一齊煮，煲湯一定會更美味。」富人當然照辦，孩子的湯煲好了，富人一試，結果的確好飲，於是就用重金幫孩子買了那塊「仙石」。橋唔怕舊，最緊要受，那些財棍教你，用他的什麼什麼陰陽乾坤八卦技術分析為主，再以基本分析為輔，到股票市場實戰，必定馬到功成，說穿了，如果過去幾年你短炒優質股票如中人壽或平保，無論你用任何方法，其實都會輸少贏多，相反，如果你用同樣方法炒賣垃圾股，一定輸到阿媽都唔認得，用這種方式炒賣，只是幼稚園級數的炒家，正如江澤民所講:「too simple, sometimes naive」。對比那些成功的頂級炒家例如新紮師兄普爾森(John Paulson)，他在金融海嘯沽空按揭證券賺取了數十倍利潤，由零五年開始一路部署，並決心買入大量相關的CDS，一直到零七年才開始有錢賺，連食大茶飯的對沖基金經理，都是以基礎分析做買賣，並用上幾年時間去完成一次大交易，食盡一個賺錢浪，所以無論你是炒家或是散戶投資者，用基本分析才是投資王道。 -
23:02
The Ring of Fire
» CKM001 Blog最近債王格羅斯出了一篇文章，題目為《The Ring of Fire》，那是指那些自金融海嘯後受去槓桿化與債務沉重拖累的發達國家(表一)，格羅斯話根據麥肯錫的研究，在過去歷史上有三十二次因金融危機引發之後去槓桿化的一段時期，平均出現的時間是危機爆破的兩年後(今次金融海嘯於2008年爆破)，通常歷時六至七年，在一半的情況下，去槓桿化拖累經濟增長，之後會出現企債與國債違約與通脹加劇的後遺症，最重要決定的因素是開始時國內企業債與國債的嚴重程度，以美國為例，國內的國債與民債總和已經是GDP的300%(表二)，英國與日本的情況更嚴重。將來數年，發達國的國債會繼續增加，而相對債務較輕的新興國國債將會持平(表三)，格羅斯認為，如果求增長，應該轉投向新興國家，而因為未來的息口會因債務違約與通脹加劇而上升，他建議避開發達國家的債券，英國國債一定不能沾手。 看來未來全球金融市場最嚴重的風險就是債務違約與通脹加劇，認識我的朋友已經知道我已經部署應變，明白未來全球宏觀經濟的發展，自然能夠處變不驚。 -
23:02
增長股名單
» CKM001 Blog前兩日我草船借箭，收集了一堆有潛質的增長股，我粗略作了一點篩選，留下較可取的公司，結成一張名單公諸同好，如下: 內需: 中國動向 (3818) 李寧 (2331) 中國玉米油 (1006) 中國糧油 (606) 達芙妮 (210) 工業製造: 信義玻璃 (868) 東方電氣 (1072) 昆明機床 (300) 東風汽車 (489) 科技: 金山軟件 (3888) 展訊通信 (SPRD) 浪潮國際 (596) 其他: 招商銀行 (3968) 國藥控股 (1099) 海王星辰 (NPD) 遠洋地產 (3377) 我組合中的股票不在此名單中，名單中的公司全部是中國企業股，我排除了那些市值小於十億港元與往績紀錄不佳的公司，市值太細，證明公司並未有任何增長紀錄，往績差，未來增長存疑。未來中國依然是經濟高速增長的大國，以上幾個類別的公司如內需、工業製造與科技行業正在高速發展，其中能夠成為十倍股的大有可能，長線投資人可以根據以上的名單作深入研究，近日股市下跌，正是執這些優質便宜貨的好時機。 -
23:02
壟斷與競爭優勢
» CKM001 Blog我經常跟你們說什麼什麼複利增長，又什麼什麼增長股投資法，選擇長揸倍數增長的十倍股，仲要經常加碼，集中投資，咁攪法唔發達多幾次都唔得，你地見到降龍十八掌，於是到坊間睇了幾本什麼什麼巴菲特，再睇埋費沙的《非常潛力股》，結果都係一舊雲。 其實超級增長股都有共同特徵，這類公司通常有牢不可破的市場專利，經濟學上稱之為市場壟斷(Monopoly)，壟斷市場的公司不一定賺大錢，除了看壟斷外，還要看市場的增長潛力。例如國內壟斷經營的電訊商中移動(941)，國內移動電訊市場已經開始飽和，中移的營利增長亦開始放緩，相反，國內壽險市場正大幅增長，壟斷國內壽險市場的中人壽正如日中天。除此之外，壟斷行業的經營成本與營利收入都是關鍵，例如國內專利石油供應商中石油(857)，多年來經營成本不斷上升，但當油價上升，中央會向中石油抽暴利稅，而且成品油價又受到中央控制，給公司營利增長設限，相對地，國內B2B市場壟斷者阿里巴巴(1688)的經營成本輕微，營利增長的空間廣大，經營邊際利潤超高，又是另一隻有潛質的超級增長股。 沒有壟斷專利的公司又如何呢? 退而求其次，可以選擇有競爭優勢(Competitive Advantage)的公司，商學院的教科書會教授波特的五種力量(Porter's 5 Forces): 對手的競爭力(Rivalry)、市場進入者的阻力(Barriers to Entry)、買家議價能力(Buyer Power)、供應商力量(Supplier Power)、與市場代替品的威脅(Threat of Substitutes)，讀完都係一舊雲，理論要實踐才有價值，例如內房股中的瑞安房地產(272)，公司有品牌優勢，能夠與國內地方政府協議開發大地產項目，不需要高價投地，增加了經營的邊際利潤，又例如SOHO中國(410)，能夠擔當地產化妝師的特別經營模式，令玻璃變鑽石，雖然現階段受國內抑壓樓市的負面影響，並跑輸高槓桿以及有國企背景的國內地產發展商，但我依然認為這兩間民企長線有前途。 多謝各位網友的幫助，昨日我草船借箭，成功收集了一堆增長股的資料，能否選出有競爭優勢的公司，就要靠深入研究與細心觀察。 -
23:02
草船借箭
» CKM001 Blog港股從上年三月回升，恆指由萬一點上升超過一萬點，歷時十個月到現在，，才見到一個似樣的調整，我們長線投資人手上儲了一點現金的，又有機會入平貨。 大家應該知道我喜歡發掘倍數升幅的增長股，上世紀的投資泰斗彼得林治(Peter Lynch)經常篩選到有增長潛力的中細價股，許多曾經有超過十倍升幅，彼得林治稱之為十倍股(Ten Bagger)，買中十倍股當然高興，但香港股票市場中的中細價股，大多數是有波幅沒升幅的平庸股與垃圾股，篩選有潛質中細價股的難度非常高，市場上又沒有足夠資料給你做分析研究，單看財務報表出錯的機會甚大，基金大戶的研究又不能輕易看到，在玻璃堆中揀鑽石是非常專業的行為。 本人亦經常做功課，有留意並追蹤開一組優質增長股，可惜通常平野無好，好野無平，又平又靚的選擇實在難求，我個人能力有限，沒辦法有能力分析一些偏門行業，香港地臥虎藏龍，看本網誌的網友們又多有識之士，我今日就草船借箭，除了大藍籌外，求大家推薦給我一些有潛質的十倍股，如果不方便將資料公開，可以給我私人回應，謝謝!! -
23:02
二百天移動平均線
» CKM001 Blog近兩星期中央陸續發出收緊銀根的措施，上星期五早上恆指報價停止了半小時，大市一度急跌超過六百點，到下午稍為回升，到收市後，又有中銀(3988)集資的消息出籠，到美國市開始，奧巴馬又發管制銀行炒賣的言論，令道指再跌兩百點，看來今日恆指又要大跌。 認識我的網友都知道，本人買賣股票不用圖表分析，雖一例外的就是那條二百天移動平均線。二百天線又稱牛熊分界線，指數一路企於二百天線之上就是牛市，相反，指數一路低於二百天線就是熊市，今次的牛市自去年五月初恆指升穿15800點的二百天線開始，到現在歷時才八個月，上次牛次由零四年八月恆指升破12500點的二百天線開始，指數一路企穩於二百天線之上，直到零八年一月為止，歷時四十一個月，近月中國與外圍的經濟數據都有好轉，宏觀經濟分析顯示牛市將會持續，現在的跌市只是大牛市升浪的一個調整，所以每當恆指跌到二百天線時，就是一個良好的買賣時機，現在二百天線約在兩萬點(19960點)的水平，平均來說，在過去二百個交易天入市的散戶都無錢賺，如果大市跌穿兩萬點，大部份在過去一年入市的散戶都要輸錢，散戶會恐慌下沽貨止蝕，而且，現在大部份股票買賣都由電腦程式運作，當大市跌穿重要技術指標的時候，程式賣盤會令股市加快下跌，呢個時候，就係我等聰明投資人食大戶夾棍的最好時機，呵呵呵!!! -
23:02
二百天移動平均線
» CKM001 Blog近兩星期中央陸續發出收緊銀根的措施，上星期五早上恆指報價停止了半小時，大市一度急跌超過六百點，到下午稍為回升，到收市後，又有中銀(3988)集資的消息出籠，到美國市開始，奧巴馬又發管制銀行炒賣的言論，令道指再升兩百點，看來今日恆指又要大跌。 認識我的網友都知道，本人買賣股票不用圖表分析，雖一例外的就是那條二百天移動平均線。二百天線又稱牛熊分界線，指數一路企於二百天線之上就是牛市，相反，指數一路低於二百天線就是熊市，今次的牛市自去年五月初恆指升穿15800點的二百天線開始，到現在歷時才八個月，上次牛次由零四年八月恆指升破12500點的二百天線開始，指數一路企穩於二百天線之上，直到零八年一月為止，歷時四十一個月，近月中國與外圍的經濟數據都有好轉，宏觀經濟分析顯示牛市將會持續，現在的跌市只是大牛市升浪的一個調整，所以每當恆指跌到二百天線時，就是一個良好的買賣時機，現在二百天線約在兩萬點(19960點)的水平，平均來說，在過去二百個交易天入市的散戶都無錢賺，如果大市跌穿兩萬點，大部份在過去一年入市的散戶都要輸錢，散戶會恐慌下沽貨止蝕，而且，現在大部份股票買賣都由電腦程式運作，當大市跌穿重要技術指標的時候，程式賣盤會令股市加快下跌，呢個時候，就係我等聰明投資人食大戶夾棍的最好時機，呵呵呵!!! -
23:02
跌市演習
» CKM001 Blog昨日恆指又大跌423點，收20862點，昨晚奧巴馬話要收緊銀行條例，令道指跌超過兩百點，今日港股又要插水，散戶又再次草木皆兵。上日，中央宣布沒有股票直通車這回事，再加上國內銀行收緊信貸額度，令市場突然缺水，港股當然應聲下跌，但作為長線投資人，應該辨別出股市大方向，徹忌被一些所謂「壞消息」誤導。昨日公布了中國零九年的經濟數據，全年國內生產總值(GDP)增長達8.7%，去年第四季度中國GDP較上年同期增長10.7%，增速明顯快於去年第三季度的9.1%，中國經濟正在明顯增速。去年12月中國消費者價格指數(CPI)較上年同期上升1.9%﹐升幅高於去年11月的0.6%﹐並略高於市場此前預期的1.7%，證明國內通脹開始升溫，中國在本月實施收緊信貸的措施，是恰當的做法，為了對抗通脹，人民幣最遲第二季要開始升值。總括來看，今次港股跌市只是大牛市升浪的一次調整，有人選擇沽出部份股票增持現金，但我認為長線投資人面對這種一、兩成的下跌，實在可以不理。 根據昨日公布的經濟數據，零九年國內生產總值335353億元人民幣，或人均GDP3737美元，今年中國人均GDP可輕易超越四千美元，國內中產正在慢慢形成，許多中產階層需求的行業如保險、樓房、內需、旅遊、醫療等等，正在高速成長，投資人適宜在這些行業中尋找出明日之星，未來五至十年一定有可觀回報。 最近美股明顯跑贏港股，美國政府又增加發債上限，全球最大的美國印銀紙機正在日夜趕工，熱錢退市無期，當然會走到全球買野，平、靚、正的中資股票遲早比人買起，長線港股將會大幅增值，縱使近來見到市場出現急劇調整，牛市在今年稍後時間應該還可持續。 -
23:02
佛偈
» CKM001 Blog黃蘗禪師 《上堂開示頌》 塵勞迥脫事非常 緊把繩頭做一場 不經一番寒澈骨 那得梅花撲鼻香 黃蘗禪師是唐代禪宗高僧，有大量佛偈留存後世，以上詩偈的後兩句，更是千古傳頌，詩意大概是說，想把煩惱除掉，此事非比尋常，須像緊握繩子一般，努力付諸行動，若未體驗過寒風澈骨，又怎能品味到梅花撲鼻芳香? 在投資路上，年年月月都是荊棘滿途，即使過程有多少艱難險阻，還是要積極面對，經不起失敗挫折的人，只有被淘汰出局，許多散戶明知道長線投資穩賺，但大多數都選擇投機賭博，希望即時致富，只有少數人能夠抵受長揸股票的艱苦磨練，經歷數度牛熊，成功達致財務自由，不經一番寒澈骨，那得梅花撲鼻香，在投資路上如此，在人生路上更是如此。 -
23:02
佛偈
» CKM001 Blog黃蘗禪師 《上堂開示頌》 塵勞迥脫事非常 緊把繩頭做一場 不經一番寒澈骨 那得梅花撲鼻香 黃蘗禪師是唐代禪宗高僧，有大量佛偈留存後世，以上詩偈的後兩句，更是千古傳頌，詩意大概是說，想把煩惱除掉，此事非比尋常，須像緊握繩子一般，努力付諸行動，若未體驗過寒風澈骨，又怎能品味到梅花撲鼻芳香? 在投資路上，年年月月都是荊棘滿途，即使過程有多少艱難險阻，還是要積極面對，經不起失敗挫折的人，只有被淘汰出局，許多散戶明知道長線投資穩賺，但大多數都選擇投機賭博，希望即時致富，只有少數人能夠抵受長揸股票的艱苦磨練，經歷數度牛熊，成功達致財務自由，不經一番寒澈骨，那得梅花撲鼻香，在投資路上如此，在人生路上更是如此。 -
23:02
大市升定跌?
» CKM001 Blog近日港股時升時跌，網友們又會問為什麼為什麼? 又見自己之前買入的股票愈跌愈多，又問我怎麼辦怎麼辦? 其實短線股市升跌的原因好簡單，錢多貨少升，錢少貨多跌，上星期國內宣布增加存款準備金比率半厘，本星期一港元匯價曾跌穿七點七六的水平，是十五個月新低，證明近日熱錢正流出港元體系，錢少貨多跌，昨日港匯回升，個市又傳港股直通車，尾市有大手買入內銀股，錢多貨少升，我經常跟你們說，股市短期升跌難以預測，但長線大方向卻有跡可尋。 以宏觀分析來講，主淡的一派認為全球金融體系去槓桿化的情況尚未完結，美國失業率高企，消費不振，經濟只會走向通縮，但最近數據顯示全球航運業開始復甦，中國上月的出口開始回升。阿里巴巴的行政總裁衛哲認為，第一季度中國外貿出口將恢複到經濟危機前水平，出口可能增長兩成，阿里巴巴掌握了大量B2B的出口數據，衛哲的言論值得參考。 上星期的問卷調查已經說明，大部份網友都是揸重貨，跟我一樣是大好友，最近的數據顯示全球經濟活動開始增強，繼而轉化成公司的營利增長，在營利增長的支持下，未來股市只會小回大漲，繼續上升，股市的短期波動可以不理，實行長揸可也。 -
23:02
The Greatest Trade Ever
» CKM001 Blog剛剛看完一本投資書，這本《The Greatest Trade Ever》是大炒家約翰普爾森 (John Paulson) 的自傳，這位對沖基金經理現年55歲，他由05年開始沽空按揭抵押證券(mortgage backed security; MBS)，在金融海嘯時期嬴取了數百億美元，他管理的對沖基金在08年底的市值達360億美元，是歷史上嬴得最多錢的對沖基金經理，05-07年間，他主要買入的是次按債券與相關債券的信貸掉期合約(Credit Default Swap; CDS)，買CDS等同向相關債券買違約保險，當時可以用一、兩蚊就能夠保一百蚊的東西，之後次按大幅違約，普爾森手上的CDS也大幅升值。 香港散戶有個錯覺，認為投機賺錢必定要經常炒出炒入，但如果你看一下普爾森的投機策略，都是深思熟慮的長線部署，沽MBS的行動由05年一宜維持到08年，為本金帶來數十倍的回報，買CDS是一種負利差交易，途中愈揸愈輸錢，一直等到次按爆煲先有錢嬴，其間須要對樓按信貸市場與CDS市場有深入了解，等待的時候又需要無比耐性，跟我輩長線投資人其實同出一路。書中提到普爾森在09年之後幾年的投資策略主要是沽美元，在沽美元的大方向下，當然是持有大量黃金與金礦股，美國的國債已經接近100%GDP，美國還繼續印銀紙，美元只有長線下跌一途。 -
23:00
問卷調查結果
» CKM001 Blog昨日總結了各網友持現金比率的問卷調查，發現持現金少於兩成的人數最多(68人或56%)，負現金的亦有14人或12%，證明睇我個網誌的朋友大部份都跟我高比例持股。持股比例影響未來回報，如果未來大市下跌，持重貨的會輸錢，負現金的更有可能陷入財困，如果未來大市高升，持重貨的當然賺到笑。 未來影響股市升跌的焦點在於各國何時退市，國內收緊存款準備金率就是收緊銀根的第一步，也令到上星期恆指回跌數百點，美國雖然短期內不會加息，短息會保持在低水平，但聯儲局已經開始計劃慢慢終止量化寛鬆的貨幣政策，在1.5T美元的新官債中，只有兩成被外國買去，其餘的大多數被聯儲局買起，如果未來聯儲局減少買官債，國債長息會向上，收益曲線(yield curve)會變得更陡峭，沽美國長債就是對沖美國退市的策略，我組合中開始買入TBT，就是這個原因，同時持股票與沽長債的策略基本上穩賺，除非全球再陷入經濟衰退，但這種宏觀經濟的負面變化實在有跡可尋，如果雙底衰退真的出現，未來再要調整策略。 上星期反高鐵人士再次包圍立法會，在保皇黨與功能組別的票數支持下，令六百六十九億元的高鐵撥款順利通過，本人支持建高鐵，但另不支持政府推出的西九方案，這又是另外一次對大地產商的利益輸送，我支持反高鐵那群青年的行動，港大文學院的女生陳巧文，之前夠膽舉起獅子旗，支持西藏人，今回又再身先士卒，加入反高鐵行列，實在是巾幗英雄，女中豪傑，回想八十年代的港大文學院，那時候八成都是女生，她們大多溫文婉順，好難想像能夠出到一個那麼激情的妹妹，上世紀七十年代的先輩，叫的口號是「放認關爭」，放眼世界，認識祖國，關心社會，爭取民主自由，當年的熱血青年，今天已經垂垂老矣，還有多少個能挺身而出，伸張正義呢? 我只能夠嘆息說:「兼頗老矣，尚能飯否?」 -
23:00
問卷調查結果
» CKM001 Blog昨日總結了各網友持現金比率的問卷調查，發現持現金少於兩成的人數最多(68人或56%)，負現金的亦有14人或12%，證明睇我個網誌的朋友大部份都跟我高比例持股。持股比例影響未來回報，如果未來大市下跌，持重貨的會輸錢，負現金的更有可能陷入財困，如果未來大市高升，持重貨的當然賺到笑。 未來影響股市升跌的焦點在於各國何時退市，國內收緊存款準備金率就是收緊銀根的第一步，也令到上星期恆指回跌數百點，美國雖然短期內不會加息，短息會保持在低水平，但聯儲局已經開始計劃慢慢終止量化寛鬆的貨幣政策，在1.5T美元的新官債中，只有兩成被外國買去，其餘的大多數被聯儲局買起，如果未來聯儲局減少買官債，國債長息會向上，收益曲線(yield curve)會變得更陡峭，沽美國長債就是對沖美國退市的策略，我組合中開始買入TBT，就是這個原因，同時持股票與沽長債的策略基本上穩賺，除非全球再陷入經濟衰退，但這種宏觀經濟的負面變化實在有跡可尋，如果雙底衰退真的出現，未來再要調整策略。 上星期反高鐵人士再次包圍立法會，在保皇黨與功能組別的票數支持下，令六百六十九億元的高鐵撥款順利通過，本人支持建高鐵，但另不支持政府推出的西九方案，這又是另外一次對大地產商的利益輸送，我支持反高鐵那群青年的行動，港大文學院的女生陳巧文，之前夠膽舉起獅子旗，支持西藏人，今回又再身先士卒，加入反高鐵行列，實在是巾幗英雄，女中豪傑，回想八十年代的港大文學院，那時候八成都是女生，她們大多溫文婉順，好難想像能夠出到一個那麼激情的妹妹，上世紀七十年代的先輩，叫的口號是「放認關爭」，放眼世界，認識祖國，關心社會，爭取民主自由，當年的熱血青年，今天已經垂垂老矣，還有多少個能挺身而出，伸張正義? 我只能夠嘆息說:「兼頗老矣，尚能飯否?」 -
23:02
問卷調查
» CKM001 Blog自從零八年十二月十六日美國聯儲局把聯邦基金利率減至0-0.25厘後，香港的借貸利率已經是歷史新低，存錢入銀行收利息似有若無，不過只因遇上金融海嘯，上年經歷了短暫通縮，許多散戶都不敢胡亂投資，並手上持有大量現金，夠膽跟我在低位大手買貨的網友只屬香港散戶中的少數。 今年是經濟復甦年，港元在跟美元掛鈎下不段貶值，持現金存銀行又無息收，加上借貸利率低企，資金遲早大量湧入資產市場，我好有興趣想知道大家的持現金水平，所以今日做個問卷調查: 問: 你的現金佔總資產多少百分點? (1) >80% (2) 50-80% (3) 20-50% (4) 0-20% (5) 負現金 請大家幫忙完成問卷，謝謝! -
23:02
股市短評
» CKM001 Blog中國上月出口回升，人民銀行調高存款準備金率半厘至十六厘水平，令昨日港股大跌五百多點，市場解讀上述的行動為壞消息，實在有點神經過敏，其實上月開始，中央見國內樓價大幅上升，已經推出一連串措施，抑壓炒風，但中央又見股市橫行，又宣布在第二季推出國內股指期貨，中央經濟政策明顯地有保有壓，是積極干預的大凱恩斯主義，用以在推動經濟增長之餘，又要防範金融與資產泡沫的形成，我認為這種積極干預的經濟政策，比美國人的放任經濟政策可取。 老實講，過熱的經濟對中國有害無益，雖然中國出口於上月回復增長17%，但入口卻大幅增加56%，其中入口貨品主要是原材料如石油、鐵礦石、銅等等，現在這些原材料價格已經升到近來高位，商品價格高企只會引發通脹以及降低出口產品的邊際利潤，國內在經濟加快增長下收緊銀根，是恰當的做法。 大部份藍籌公司會在三月公布零九年全年業績，上年下半年各公司的營利已經大幅反彈，在全球經濟復甦的大環境下，今年各公司的營利增長將會持續，我預期今年恆指營利可達1560-1690，兩萬四千點已經是最低的可見目標，在樂觀的情況下，恆指可見三萬二千點，以策略而言，今年投資者應該揸重港股，就算稍後港股再跌，大家也不應該沽出手上會生金蛋的雞，如果有多餘錢，其實應該逢低買入，現在短暫的跌市不必擔心，炒出炒入只會比人左一巴右一巴，長揸優質股票才是致富之道。 -
23:02
長揸策略已死?
» CKM001 Blog一眾財經演員與輪商打手會同你地講，長揸股票已經不合時宜，如果你十年前揸八號仔到現在，你會愈揸愈輸錢，又話以日本股市為例，當年八九年日經指數高位在三萬八千點，就算長揸廿年到現在，都無辦法見家鄉，證明長揸策略失敗，他們認為低買高賣，經常炒出炒入，才能夠賺大錢。如果你咁死蠢一生人只買一隻八號仔股票，或者在八零年未大手買入日股，並長揸到現在，我都幫唔到你，但如果你十年前買入優質藍籌股票，就簡單的用盈富基金(2800)為例，十年下來已經升值九成，還未計算每年收到的股息，如果用股息再買入的方法投資盈富基金，十年回報可超過150%，財演與輪商打手又收埋唔講，如果你瘋狂短炒垃圾股與窩輪，一年之內可以破產九次。 唔知點解，香港人買樓投資可以放心長揸，但買了股票之後，無論股價係升係跌，總是心掛掛，天天坐立不安，要沽出手上持股而後快，如果你買入的是營利飄忽或前景不明的公司，你當然沒信心長揸下去，我都會間中買入這類股票，但在愈揸愈驚之下，好快又會沽出，要長揸策略成功，一定要長揸令你放心長線持有的優質股票，只有咁做，複利增長先會長期發生效力，給你賺取倍數回報，不要認為中人壽上二百蚊係天方夜譚，到時我會寫本《我向中人壽取一千萬》，清清楚楚將方法寫成文獻，留存後世，如果再有邊個二打六話長揸策略已死，就叫佢睇吓我個CKM001投資組合，就算經歷牛熊，一樣賺到盤滿缽滿，我又再囉唆的講多次，長揸優質股票才是投資王道。 -
23:02
長揸策略已死?
» CKM001 Blog一眾財經演員與輪商打手會同你地講，長揸股票已經不合時宜，如果你十年前揸八號仔到現在，你會愈揸愈輸錢，又話以日本股市為例，當年八九年日經指數高位在三萬八千點，就算長揸廿年到現在，都無辦法見家鄉，證明長揸策略失敗，他們認為低買高賣，經常炒出炒入，才能夠賺大錢。如果你咁死蠢一生人只買一隻八號仔股票，或者在八零年未大手買入日股，並長揸到現在，我都幫唔到你，但如果你十年前買入優質藍籌股票，就簡單的用盈富基金(2800)為例，十年下來已經升值九成，還未計算每年收到的股息，如果用股息再買入的方法投資盈富基金，十年回報可超過150%，財演與輪商打手又收埋唔講，如果你瘋狂短炒垃圾股與窩輪，一年之內可以破產九次。 唔知點解，香港人買樓投資可以放心長揸，但買了股票之後，無論股價係升係跌，總是心掛掛，天天坐立不安，要沽出手上持股而後快，如果你買入的是營利飄忽或前景不明的公司，你當然沒信心長揸下去，我都會間中買入這類股票，但在愈揸愈驚之下，好快又會沽出，要長揸策略成功，一定要長揸令你放心長線持有的優質股票，只有咁做，複利增長先會長期發生效力，給你賺取倍數回報，不要認為中人壽上二百蚊係天方夜譚，到時我會寫本《我向中人壽取一千萬》，清清楚楚將方法寫成文獻，留存後世，如果再有邊個二打六話長揸策略已死，就叫佢睇吓我個CKM001投資組合，就算經歷牛熊，一樣賺到盤滿缽滿，我又再囉唆的講多次，長揸優質股票才是投資王道。 -
23:02
中國出口恢復增長
» CKM001 Blog昨日新聞報導，中國12月出口恢復增長，結束13個月連跌。中國海關總署公布的數據顯示﹐中國12月份出口增長17.7%﹐至1,307億美元﹐而進口更大幅增長56%﹐至1,123億美元﹐增幅高於市場預期﹐其中原油進口創下月度新高﹐鐵礦石進口觸及歷史第二高位﹐顯示出政府刺激計劃推動國內需求出現強勁增長。 另外，中國海關統計資料顯示，全年的出口總值達到1.2萬億美元，超越德國的8160億歐羅(約1.17萬億美元)，中國已取代德國，成為全球最大的出口國，根據IMF的數據(圖)，中國上年已經佔了全球出口量的10%，預計未來中國的出口份額會繼續增加。亞洲的日本在1986年的全盛時期，出口亦達到全球份額的10%，當時的亞洲四小龍(香港、台灣、南韓、新加坡)的出口也佔了全球的10%，現在中國崛起，出口的增長只是各國歷史的翻版，不過當中國出口繼續增長的同時，歐、美、日各國卻出口不振，發達國的保護主義自然抬頭，各國已經指責中國用弱貨幣去爭出口，歐美各國遲早迫人民幣升值，看來人民幣回復升值之期不遠。中國出口回復增長，唔怪得隻國內B2B壟斷經營者阿里巴巴(1688)的股價開始向上標升，之前發改委等四部委聯合公布將國內軟件企業所得稅減至10%，阿里巴巴又是受惠企業，所以優質股票唔怕長揸，持有阿里巴巴的網友們可以坐定定等收錢。 -
12:23
復星國際營喜
» CKM001 Blog復星(0656)發盈喜 料09年盈利錄重大增長 復星國際(0656)發盈喜，預期截至09年12月底止全年業績，將較08年同期錄得重大增長，主要受惠於持有若干以公允價值計價，且變動計入收益之股權投資帶來市價變動收益，以及分佔國藥控股(1099)於09年9月在聯交所上市帶來的視同出售國藥股權所得之股權收益。 復星(656)這間公司有「中國和黃」的稱號，公司主要業務歸為五大類: 醫藥、房地產、鋼鐵、礦業與零售，其中全部是優質的國內企業，復星今晚發營喜，証明上年真係賺到笑，香港散戶都喜歡槓桿投資，其實實買實賣復星呢間公司已經夠晒槓桿，呵呵呵!!! -
23:02
長沽美債
» CKM001 Blog上星期五晚，我在US$22.7沽出一半(500股)CBI，並在US$50.5換入220股UltraShort 20+ Year Treasury ProShares (TBT)。持有CBI不足一年，股價已經升超過一倍，呢隻能源工程股往績市盈率只有11倍，長線還有可觀升幅，但我另有更好目標，所以決定換馬。 換入的TBT是兩倍槓桿的沽美國國庫長債指數基金，自己友們已經知我講咩野，但我亦要跟其他網友講解，大家要知道長債息率在上年創了五十年新低，近來開始慢慢回升，但以上週三十年債息的收市價四厘七計，這個息口也是過去五十年的低位，今年全球經濟開始復甦，通脹亦開始回升，如果通脹回升，沽美債可作為對沖收緊銀根與加息的策略。在80年代頭，林森池先生在債券熊市底的時候，買入過15厘的三十年長債，是五十年一遇的機會，這仗勝得漂亮，上年開始，我在五十年一遇的美債牛市頂沽空，看看收穫如何。 大家應該知道沽空美債要比息，槓桿孖剪又要付息，但這雙重費用會計算進每日的ETF股價變化中，如果長債息，揸TBT當然雙倍利潤，但如果債息橫行，長持TBT會輕微輸錢，如果債息向下，持TBT就會雙倍虧蝕，以單一投資項目而言，買TBT有賭博成份，但如果看整個投資組合策略，今年美國退市與加息會令港股受壓，在這方面，TBT有對沖或買保險的作用。 TBT是衍生工具，一般散戶不宜參與，面對未來股市風起雲湧，持有多點現金已經足夠，優質股票可以繼續長揸。 組合的買賣歷史如下: 中國人壽(2628) 4萬股買入價$5.6 (05年秋) 平安保險(2318) 萬五股買入價$13.25 (05年秋) 網通(906) 2萬股買入價$12.3 (05年冬) 瑞安房地產(272) 2萬股買入價$6.55(07年春)+2萬股買入價$6.25(11-4-07) 尚德(STP) 千一股買入價US$26.78 (06年秋) 空中網(KONG) 千五股買入價US$7.42沽出價$4.8(13-6-07) 網通(906) 一萬股沽出價$24.8 (15-10-07) 尚德 (STP) 三百股沽出價$54.1 (26-10-07) 網通(906) 一萬股沽出價$24.4 (30-10-07) 瑞房(272) 兩萬股買入價$9.6 (19-11-07) 瑞房(272) 兩萬股買入價$8.9 (23-11-07) 新濠國際(200) 兩萬四股平均入價$11.88 (07年夏, 秋) 新濠博亞(MPEL) 萬八股平均入價US$12.64 (07年夏, 秋) 阿里巴巴(1688) 四千股平均入價$21.95 (08年1月) 中人壽(2628) 三千股入價$28.2 (22-1-08) 平保(2318) 一千股買入價$54 (12-2-08) 尚德(STP) 五百股買入價$36.2 (20-2-08) 中人壽(2628) 四千股入價$27.5 (11-3-08) 中人壽(2628) 二千股入價$24.8 (18-3-08) 阿里巴巴(1688)四千股入價$11.9 (22-4-08) 阿里巴巴(1688)四千股入價$14.52 (3-6-08) 尚德(STP) 兩百股買入價$39 (5-6-08) 中人壽(2628) 二千股入價$28 (12-6-08) 阿里巴巴(1688)四千股入價$11.52 (24-6-08) 阿里巴巴(1688)五千股入價$10.52(25-6-08) 平保(2318) 一千股買入價$52.7 (2-7-08) 平保(2318) 一千股買入價$53 (4-8-08) SOHO中國(410)一萬股買入價$3.96 (12-8-08) 瑞房(272) 一萬股買入價$5.8 (4-9-08) SOHO中國(410)一萬股買入價$3.73 (9-9-08) 瑞房(272) 八千股買入價$5.1 (11-9-08) 瑞房(272) 一萬股買入價$3.7 (17-9-08) 阿里巴巴(1688)一萬股入價$7.2 (19-9-08) 尚德(STP) 三百股買入價$34 (30-9-08) 中移動(941) 兩千股平均價$64.65 (10-08) 新濠博亞(MPEL)1800股沽出價US$3.28 (28-10-08) 瑞房(272)三萬五千股買入價$1.25 (28-10-08) 尚德太陽能(STP)9百股買入價US$6.3 (23-11-08) 復星國際(656)兩萬股入價$2.46 (3-2-09) 宏利(MFC)八百股入價US$10.08 (24-2-09) 宏利(MFC)八百股沽出價US$13.5(4-4-09) 天然氣ETF(UNG)四百股平均入價13.42(24-4-09, 30-4-09) 天然氣ETF(UNG)四百股沽出價16.32(8-5-09) CBI 一千股買入價US$10.88(13-5-09) PDS 一千三百股買入價US$4.82(26-5-09) 復星國際(656)$5.14沽出兩萬股(18-6-09) 昆明機床(300)買入兩萬二千股入價$4.49(18-6-09) 新濠國際(200)$5.09沽出兩萬四千股(3-8-09) STP US$19.2 買入830股(3-8-09) PDS US$5.8 沽出1300股(11-8-09) SOHO中國(410)$4.2買入兩萬股(23-9-09) 昆明機床(300)$6.1沽出兩萬二千股(6-10-09) 復星國際(656)$5.17買入兩萬六千股(6-10-09) 瑞安房地產(272)$4.68買入一萬二千股(15-12-09) CBI US$22.7 沽出五百股(8-1-10) TBT US$50.5 買入220股(8-1-10) -
23:02
巨無霸指數
» CKM001 Blog經濟學人剛剛出了新一期的巨無霸指數(Big Mac Index)，這個巨無霸指數是基於經濟學上的購買力平減理論(Purchasing Power Parity)，用各國麥當勞巨無霸漢堡包的價錢與美國相比，去衡量該國的貨幣價格相對於美元是高估或是低估，例如美國國內的巨無霸售價是US$3.58，中國的巨無霸售價是US$1.83，如果跟據購買力平減理論，人民幣的幣值較美元偏低了約49%，中國在低估的貨幣中，已經蟬聯冠軍多年，最被高估的貨幣是挪威克朗，貨幣價格被高估了97%。 有人批評巨無霸指數的計數方法，雖然此法並未算進各地工資與租金的因素，但是也大概正確，所以我經常跟你們說，就算現在人民幣匯價暫時跟美元掛鈎，但人民幣基本上是長線升值，昨日中央發三個月期票據，息口向上微調4個基點，又是人民幣升值的訊號，長線持有優質中資公司的股票只會在公司營利與匯價上雙贏，這個建解我多年來沒有變動，你們可能覺得我囉唆，但真理卻是歷久不衰，我又要講多次，長揸優質股票才是投資王道。 -
11:23
中央收緊銀根
» CKM001 Blog人行今周回籠1370億 收流動性以防通脹 人民銀行完成2010年工作會議後，今日發行600億元人民幣的3個月期票據，收益率為1.3684%，出乎意料提升了4個基點，是5個月來第一次。自8月13日以來，3個月期央行票據收益率都保持在1.3280%水平。市場相信，這反映人行今年的政策重點，將轉向防範通脹風險。 人民銀行日前在2010年工作會議中暗示，今年其中一項首要任務，是管理通貨膨脹預期。市場分析，人行今次提升月票收益率基點，顯示出央行傾向於在通貨膨脹出現前，利用流動性管理工具，而不是以政策利率來指導市場融資成本。 人行本星期從貨幣市場淨回籠資金達1370億元人民幣，是近3個月來最多，人行已經連續13星期回收流動性。 上海申銀萬國證券研究所國債分析師屈慶接受《華爾街日報》訪問時表示，人行票據收益率突然上升與央行周三的說法一致，他認為央行將允許目前仍非常低的收益率，在未來幾星期進一步上升。 唔怪得國內A股與港股尾市急回，原來中央發票據吸收市場過剩的資金，這類市場操作只是調控預期通脹的措施，國內的經濟大方向是持續增長，短暫的熱錢回籠只會令股市適度調整，並不會影響長線港股牛市的方向，其實在人民幣不升值的情況下，國內基本上無條件加息，所以以上的消息不用過慮，大家繼續坐定定，等收錢。 -
23:02
環球樓價
» CKM001 Blog昨日經濟學人有篇文章，分析全球樓價走勢，發覺全球大多數國家包括美國，到近來樓價已經止跌回升，自美國地產泡沫爆破後，看來房地產的資產價格可以穩定下來，文章用互動圖表貼出了各國過去多年的樓價數據，為求簡單表達，我選擇了中、港、英、美在過去十年的樓價作比較。 樓房是一種資產投資，下注之前，先要明白樓價走勢，在2000-2008年，四地的樓價升幅排名是英國第一、中國第二、美國第三、香港第四(圖一)，但如果計到09年第三季，美國就要包尾(圖三)，不過以上只是看平均樓價而言，如果看十萬蚊一呎的香港豪宅，香港的樓價必定是全球第一，再用樓價與平均收入之比看居民的負擔能力(圖二)，發覺十年來只有中國的負擔比率在下跌，有人認為國內樓市已經出現泡沫，但在國民收入持續上升與中央出政策打壓樓市下，看來國內房地產只會穩步上升。不過負擔能力只以平均數而言，如果算進貧富懸殊的問題，中、港兩地的堅尼系數已經超越0.5，遠超出0.4的合理水平，香港近十年出現了八十後青年的就業問題，而且大學生雖然比例增加，但青年人的平均薪金卻不升反跌，買樓置業又怎能負擔? 他們前路茫茫，現在香港社會又缺乏階級流動性，大部份的經濟成果都被幾個大財團所壟斷，難怪社民連班爛仔，肯幫八十後青年出頭，竟然一呼百應，香港政府如果繼續掩耳盜鈴，遲早出事。國內貧富不均的情況亦有過之而無不及，國內貪污情況嚴重，經濟利益給少數既得利益者壟斷，國進民退，如果中央不及早出政策舒緩貧富懸殊的問題，又係遲早出事，我等讀書人關心財富，但更憂心家國。 -
23:02
環球樓價
» CKM001 Blog昨日經濟學人有篇文章，分析全球樓價走勢，發覺全球大多數國家包括美國，到近來樓價已經止跌回升，自美國地產泡沫爆破後，看來房地產的資產價格可以穩定下來，文章用互動圖表貼出了各國過去多年的樓價數據，為求簡單表達，我選擇了中、港、英、美在過去十年的樓價作比較。 樓房是一種資產投資，下注之前，先要明白樓價走勢，在2000-2008年，四地的樓價升幅排名是英國第一、中國第二、美國第三、香港第四(圖一)，但如果計到09年第三季，美國就要包尾(圖三)，不過以上只是看平均樓價而言，如果看十萬蚊一呎的香港豪宅，香港的樓價必定是全球第一，再用樓價與平均收入之比看居民的負擔能力(圖二)，發覺十年來只有中國的負擔比率在下跌，有人認為國內樓市已經出現泡沫，但在國民收入持續上升與中央出政策打壓樓市下，看來國內房地產只會穩步上升。不過負擔能力只以平均數而言，如果算進貧富懸殊的問題，中、港兩地的堅尼系數已經超越0.5，遠超出0.4的合理水平，香港近十年出現了八十後青年的就業問題，而且大學生雖然比例增加，但青年人的平均薪金卻不升反跌，買樓置業又怎能負擔? 他們前路茫茫，現在香港社會又缺乏階級流動性，大部份的經濟成果都被幾個大財團所壟斷，難怪社民連班爛仔，肯幫八十後青年出頭，竟然一呼百應，香港政府如果繼續掩耳盜鈴，遲早出事。國內貧富不均的情況亦有過之而無不及，國內貪污情況嚴重，經濟利益給少數既得利益者壟斷，國進民退，如果中央不及早出政策舒緩貧富懸殊的問題，又係遲早出事，我等讀書人關心財富，但更憂心家國。 -
23:02
新興市場要下跌兩成?
» CKM001 Blog昨日彭博新聞報導，新興市場包括如中國、印度及巴西等，去年的新股集資總額達到七百七十億美元，首次超越工業國的數字。當地市場股市向好，吸引新股活動，大摩MSCI新興市場指數，在去年累積升幅超過七成。 不過，被譽為新興市場之父的鄧普頓資產管理行政主席麥樸思指，由於新股供應量太多，將消粍市場的購買力，估計今年新興市場股市，潛在下調空間有兩成。 麥樸思是老行專，他的言論有一定的影響力，但我對他的觀點有意見，首先，新興市場比發達國市場的新股上市多，可能只表示兩組市場經濟發展的差距，上年，中印和巴西的經濟增長起碼比歐美各國超出5%，就以香港近月新股上市的公司為例，其實許多都是有實力而真正需要到股市籌募資金的內地公司，相反，在過去十年，到美國上市公司的數目卻每況愈下(圖)，原因是公司在美國股市上市費用達7%，比其他主要股市貴一倍，而且上市條件又特別苛刻，令許多公司都不願意到美國上市，但現在美國股市的交易量還是世界之首，其實主要靠高頻交易(high frequency trading)，簡單來講，就是利用更快速的電腦技術，幫各大行與對沖基金的程式買賣做大額交易，所以美國股市的交易量主要集中於各大公司，細公司的交易只係小貓三四隻，長此下去，美股只會成為大行與對沖基金控制的遊樂場。現在大部份的股票交易都是程式買賣，散戶的資訊不足，電腦設備又不及大戶的超級電腦，每天炒出炒入的散戶，只能成為大戶的點心，所以我經常同你地講，短炒是愚蠢的行為，長揸優質股票才是投資王道。 -
11:40
SOHO中國09年全年銷售
» CKM001 BlogSOHO 中國(00410)去年銷售金額131億人民幣按年增長70% SOHO 中國(00410)公布，去年未經審計協議銷售金額約131億元人民幣(下同)，較去年同期增長70%，主要來自於三裡屯 SOHO、朝陽門 SOHO 一、二期、SOHO 北京公館及中關村 SOHO 等四個項目。 去年第四季，該公司協議銷售金額約52億元。其中三裡屯 SOHO 自08年7月開盤至去年第四季度止，已預售91%的可售面積(不含車位)，取得約155億元的預售成績。第四季度三裡屯 SOHO 一期合計建築面積20.5萬方米竣工，其中包括3個商業裙樓以及5個寫字樓。 去年 SOHO 中國共收購4個項目，收購金額約106億元，增加65%；新增北京、上海市中心的商業物業土地儲備達約74萬方米，增加50%。 SOHO 中國公布了去年銷售額達131億人民幣，同比增長7成，好消息在前，SOHO 中國的股價依然沒起色，近來中央出政策打壓國內樓市，在各內房股營利大升之下，股價卻原地踏步，可能市場已經預期國內樓市將要面臨崩潰，如果這個預期與事實不乎，公司股價遲早反映營利，持有各內房的朋友請耐心持貨，耐性才是投資者的朋友，請大家坐定定，等收錢。 -
11:40
SOHO中國09年全年銷售
» CKM001 BlogSOHO 中國(00410)去年銷售金額131億人民幣按年增長70% SOHO 中國(00410)公布，去年未經審計協議銷售金額約131億元人民幣(下同)，較去年同期增長70%，主要來自於三裡屯 SOHO、朝陽門 SOHO 一、二期、SOHO 北京公館及中關村 SOHO 等四個項目。 去年第四季，該公司協議銷售金額約52億元。其中三裡屯 SOHO 自08年7月開盤至去年第四季度止，已預售91%的可售面積(不含車位)，取得約155億元的預售成績。第四季度三裡屯 SOHO 一期合計建築面積20.5萬方米竣工，其中包括3個商業裙樓以及5個寫字樓。 去年 SOHO 中國共收購4個項目，收購金額約106億元，增加65%；新增北京、上海市中心的商業物業土地儲備達約74萬方米，增加50%。 SOHO 中國公布了去年銷售額達131億人民幣，同比增長7成，好消息在前，SOHO 中國的股價依然沒起色，近來中央出政策打壓國內樓市，在各內房股營利大升之下，股價卻原地踏步，可能市場已經預期國內樓市將要面臨崩潰，如果這個預期與事實不乎，公司股價遲早反映營利，持有各內房的朋友請耐心持貨，耐性才是投資者的朋友，請大家坐定定，等收錢。 -
23:02
瞎子摸象
» CKM001 Blog從前印度有一位國王，他心地善良，很樂意幫助別人，對臣民們也是如此。 有一次，幾個瞎子相攜來到王宮求見國王。國王問他們說：「有什麼事我可以幫你們的嗎？」瞎子們答道：「感謝國王陛下的仁慈。我們天生就什麼也看不見，聽人家說，大象是一種個頭巨大的動物，可是我們從來沒有見過，很是好奇，求陛下讓我們親手摸一摸象，也好知道象究竟是什麼樣子的。」 國王欣然應允，就命令手下的大臣說：「你去牽一頭大象來讓這幾個瞎子摸一摸，也好了結了他們的心願。」大臣遵命去了。 不一會兒，大臣便牽著大象回來了，「象來了，象來了，你們快過來摸吧！」 於是，幾個盲人高高興興地各自向大象走了過去。大象實在太大了，他們幾個人有的摸到了大象的鼻子，有的摸到了大象的耳朵，有的摸到了大象的牙齒，有的碰到了大象的身子，有的觸到了大象的腿，還有的抓住了大象的尾巴。他們都以為自己摸到的就是大象，仔仔細細地摸索和思量起來。 過了好一會兒，他們都摸得差不多了。國王問道：「現在你們明白大象是什麼樣子的了嗎？」瞎子們齊聲回答：「明白了！」國王說：「那你們都說說看。」 摸到象鼻子的人說：「大象又粗又長，就像一根管子。」摸到象耳朵的人忙說：「不對不對，大象又寬又大又扁，像一把扇子。」摸到象牙的人駁斥說：「哪裡，大象像一根大蘿蔔！」摸到象身的人也說：「大象明明又厚又大，就像一堵牆一樣嘛。」摸到象腿的人也發表意見道：「我認為大象就像一根柱子。」最後，抓到象尾巴的人慢條斯理地說：「你們都錯了！依我看，大象又細又長，活像一條繩子。」 瞎子們誰也不服誰，都認為自己一定沒錯，就這樣吵個沒完。 在投資路上，其實每個投資者跟以上的瞎子無分別，有人聽消息與睇圖表炒出炒入，有人用估值法做買賣，有人看宏觀數據出市入市，基本上每個人都只看到事實的部份，橫看成領側成峰，遠近高低各不同，要更了解事情的全貌，就要從多角度去觀察、分析，上年初，我用歷史市盈率、股息差與VIX指標去觀察大市，上年未，我又用美匯指數看熱錢流動，今年的焦點是何時退市與何時加息，觀察債息走勢致為重要，無論是金錢投資、日常生活或是人際關係，多用客觀與不同角度的分析最能洞察事情的變化。 -
23:02
瞎子摸象
» CKM001 Blog從前印度有一位國王，他心地善良，很樂意幫助別人，對臣民們也是如此。 有一次，幾個瞎子相攜來到王宮求見國王。國王問他們說：「有什麼事我可以幫你們的嗎？」瞎子們答道：「感謝國王陛下的仁慈。我們天生就什麼也看不見，聽人家說，大象是一種個頭巨大的動物，可是我們從來沒有見過，很是好奇，求陛下讓我們親手摸一摸象，也好知道象究竟是什麼樣子的。」 國王欣然應允，就命令手下的大臣說：「你去牽一頭大象來讓這幾個瞎子摸一摸，也好了結了他們的心願。」大臣遵命去了。 不一會兒，大臣便牽著大象回來了，「象來了，象來了，你們快過來摸吧！」 於是，幾個盲人高高興興地各自向大象走了過去。大象實在太大了，他們幾個人有的摸到了大象的鼻子，有的摸到了大象的耳朵，有的摸到了大象的牙齒，有的碰到了大象的身子，有的觸到了大象的腿，還有的抓住了大象的尾巴。他們都以為自己摸到的就是大象，仔仔細細地摸索和思量起來。 過了好一會兒，他們都摸得差不多了。國王問道：「現在你們明白大象是什麼樣子的了嗎？」瞎子們齊聲回答：「明白了！」國王說：「那你們都說說看。」 摸到象鼻子的人說：「大象又粗又長，就像一根管子。」摸到象耳朵的人忙說：「不對不對，大象又寬又大又扁，像一把扇子。」摸到象牙的人駁斥說：「哪裡，大象像一根大蘿蔔！」摸到象身的人也說：「大象明明又厚又大，就像一堵牆一樣嘛。」摸到象腿的人也發表意見道：「我認為大象就像一根柱子。」最後，抓到象尾巴的人慢條斯理地說：「你們都錯了！依我看，大象又細又長，活像一條繩子。」 瞎子們誰也不服誰，都認為自己一定沒錯，就這樣吵個沒完。 在投資路上，其實每個投資者跟以上的瞎子無分別，有人聽消息與睇圖表炒出炒入，有人用估值法做買賣，有人看宏觀數據出市入市，基本上每個人都只看到事實的部份，橫看成領側成峰，遠近高低各不同，要更了解事情的全貌，就要從多角度去觀察、分析，上年初，我用歷史市盈率、股息差與VIX指標去觀察大市，上年未，我又用美匯指數看熱錢流動，今年的焦點是何時退市與何時加息，觀察債息走勢致為重要，無論是金錢投資、日常生活或是人際關係，多用客觀與不同角度的分析最能洞察事情的變化。 -
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瞎子摸象
» CKM001 Blog從前印度有一位國王，他心地善良，很樂意幫助別人，對臣民們也是如此。 有一次，幾個瞎子相攜來到王宮求見國王。國王問他們說：「有什麼事我可以幫你們的嗎？」瞎子們答道：「感謝國王陛下的仁慈。我們天生就什麼也看不見，聽人家說，大象是一種個頭巨大的動物，可是我們從來沒有見過，很是好奇，求陛下讓我們親手摸一摸象，也好知道象究竟是什麼樣子的。」 國王欣然應允，就命令手下的大臣說：「你去牽一頭大象來讓這幾個瞎子摸一摸，也好了結了他們的心願。」大臣遵命去了。 不一會兒，大臣便牽著大象回來了，「象來了，象來了，你們快過來摸吧！」 於是，幾個盲人高高興興地各自向大象走了過去。大象實在太大了，他們幾個人有的摸到了大象的鼻子，有的摸到了大象的耳朵，有的摸到了大象的牙齒，有的碰到了大象的身子，有的觸到了大象的腿，還有的抓住了大象的尾巴。他們都以為自己摸到的就是大象，仔仔細細地摸索和思量起來。 過了好一會兒，他們都摸得差不多了。國王問道：「現在你們明白大象是什麼樣子的了嗎？」瞎子們齊聲回答：「明白了！」國王說：「那你們都說說看。」 摸到象鼻子的人說：「大象又粗又長，就像一根管子。」摸到象耳朵的人忙說：「不對不對，大象又寬又大又扁，像一把扇子。」摸到象牙的人駁斥說：「哪裡，大象像一根大蘿蔔！」摸到象身的人也說：「大象明明又厚又大，就像一堵牆一樣嘛。」摸到象腿的人也發表意見道：「我認為大象就像一根柱子。」最後，抓到象尾巴的人慢條斯理地說：「你們都錯了！依我看，大象又細又長，活像一條繩子。」 瞎子們誰也不服誰，都認為自己一定沒錯，就這樣吵個沒完。 在投資路上，其實每個投資者跟以上的瞎子無分別，有人聽消息與睇圖表炒出炒入，有人用估值法做買賣，有人看宏觀數據出市入市，基本上每個人都只看到事實的部份，橫看成領側成峰，遠近高低各不同，要更了解事情的全貌，就要從多角度去觀察、分析，上年初，我用歷史市盈率、股息差與VIX指標去觀察大市，上年未，我又用美匯指數看熱錢流動，今年的焦點是何時退市與何時加息，觀察債息走勢致為重要，無論是金錢投資、日常生活或是人際關係，多用客觀與不同角度的分析最能洞察事情的變化。 -
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2010年港股點睇?
» CKM001 Blog上星期五港股收市後，中央宣布對個人轉讓上市公司限售股(大小非)所得徵收20%個人所得稅，揸大小非的都是既得利益者，今次中央擺明劫富濟貧，而且又可以減少大量大小非股票流出A股市場，實在一舉兩得，中央又計劃本月可能會在國內A股市場推出股指期貨，這個衍生工具只會增加A股的波動，今年是國內經濟上升期，我看股指期貨只會令牛市火上加油，股市狂升暴跌，已經是預測之內。 踏入2010年第一個港股交易天，你地又會問我今年港股點睇? 根據各大行的預測(圖)，最好友的星展都係睇兩萬九點，我認為最樂觀的情況，恆指可上三萬二千點(2010年恆指營利1600 X 20倍P/E)，咪以為我的預測瘋狂，股市從來就是不理性，金融海嘯的時候，恆指低見一萬點，到今年全球經濟復甦，恆指點解唔可以炒上三萬二? 你地睇完我的大膽數據，可能又會驚有股市泡沫，之後會爆破引發股災，咁驚死不如唔好買股票，可惜人始終要死，揸現金存銀行又無息收，高通脹又會令現金變廢紙，到時同樣一無所有，生、老、病、死，都是人之常情，孔夫子曰:「未知生，焉知死?」佛家講活在當下，又覺得我講的東東太深奧難明? 知你地班友仔讀得書少，細個阿媽叫你比心機讀書又唔聽，平時只識個「錢」字，大道理一竅不通，簡單來講，你未試過發達，又點知股市有泡沫? 你未試過輸到「仆街」，又點知個「死」字點寫? 因緣際會，請好好享受你的生命之旅。 -
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CKM001投資組合: 個股前景分析(下篇)
» CKM001 Blog一年之始，首先祝大家新年快樂! 在我投資組合中，阿里巴巴(1688)也佔了投資比重的10%，以現價計，阿里巴巴的往績市盈率達六十多倍，許多價值投資者都認為這間公司估值偏高，現價應該沽出，我卻認為阿里巴巴估值合理，未來有能力成為一隻十倍股，其實公司的營利是被人為壓低，這就是劈價搶客的策略，令阿里巴巴能夠成功壟斷市場，正如九零年代的微軟(MSFT)的劈價策略一樣，以後再無對手能夠與之競爭，至本年第三季度，註冊用戶達四千五百萬，同比增長27%，其中GOLD SUPPLIER八萬五千人，同比增長175%，未來母公司還可以把淘寶與交易寶注資阿里巴巴或直接上市，國內網上商業的批發、零售與結算的生意已經被阿里巴巴壟斷，阿里巴巴我看一百蚊。 組合中的尚德太陽能(STP)是國內龍頭太陽能設備股，過去股價波幅由5蚊到90蚊，實在大上大落，環保能源已經是各國發展的共識，最近又有中、美兩國加入，本年第三季，尚德已經恢復營利增長，股價回升是遲早問題。 因為過去幾年能源有價，許多能源公司都現金充足，隨着全球各國經濟復甦，CBI的能源設備建造生意亦跟隨回升，最近幾個月，液化天然氣廠的建造訂單急升，未來公司營利已經有保證，這種工程公司的缺點是經營成本高與邊際利潤低，但這次金融海嘯淘汰了許多財政不穩的對手，令財政較穩健的CBI壯大成長，現價CBI的往績市盈率才9倍多，估值尚算便宜，未來幾年股價再倍升實在容易。 組合內的復星國際(656)是國內綜合企業股，之前公司的營利主要靠鋼鐵與鐵礦的生意，現在公司正擴展業務到醫藥、地產與零售，主要持有的香港上市公司有國藥(1099)與復地(2337)，雖然現價往績市盈率達廿二倍，但復星手上大多數是高增長的國內公司，論增長，現價非常合理。 中移(941)已不用多講，這間國內龍頭電訊公司已經變成低增長+穩定派高息的公用股。 總括來講，我個組合全是優質股票，我亦無須要炒出炒入或換來換去，繼續長揸可也。
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Last updated: Thu 11 Mar 2010 11:50:33 PM CST
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